1、融資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要方面。通過(guò)融資，企業(yè)可以為開(kāi)展各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)籌集資金。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)僅僅依靠?jī)?nèi)部積累無(wú)法滿足各種資金需求，同時(shí)也不利于企業(yè)維持最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，保持較低的資本成本，因此企業(yè)需要通過(guò)融資來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，保持競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)的外源融資方式包括債務(wù)融資和股權(quán)融資，目前我國(guó)的股票市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，仍然是以間接融資為主。根據(jù)《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，2002年到2014年間，人民幣貸款占我國(guó)社會(huì)融

2、資規(guī)模的比例一直高于50％，由此可見(jiàn)銀行貸款對(duì)我國(guó)企業(yè)融資意義重大。銀行貸款是企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的主要方式，在社會(huì)融資中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。
　　銀行需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，信貸風(fēng)險(xiǎn)是其關(guān)注的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。銀行在放貸之前需要了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，考察企業(yè)的償債能力、盈利能力等;在放貸之后，也會(huì)關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，及時(shí)了解企業(yè)的償債能力變化。特別是對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的創(chuàng)新型中小企業(yè)，銀行在貸款發(fā)放時(shí)更加嚴(yán)格。銀行和企業(yè)作為債權(quán)人和債務(wù)人在信

3、息方面處于不對(duì)稱地位，銀行更多地是通過(guò)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息來(lái)評(píng)價(jià)其信用等級(jí)和償債能力。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的重要特征。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是指財(cái)務(wù)人員在對(duì)收益（“好消息”）進(jìn)行確認(rèn)時(shí)對(duì)可驗(yàn)證性有著更高的要求，需要更加充分的證據(jù)，而對(duì)于損失（“壞消息”）的確認(rèn)則更加及時(shí)，在可驗(yàn)證性方面要求較低。如果企業(yè)的會(huì)計(jì)政策具有較高的穩(wěn)健性，在確認(rèn)時(shí)對(duì)可驗(yàn)證性要求的不對(duì)稱性能夠有效地減少企業(yè)的過(guò)度投資等投機(jī)行為，其財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的相關(guān)會(huì)計(jì)信息也能夠更加真實(shí)地反

4、映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況，有利于債權(quán)人及時(shí)了解企業(yè)償債能力的變化。因此，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以降低債務(wù)人和債權(quán)人之間的信息不對(duì)稱，緩解代理沖突，保護(hù)債權(quán)人利益，提高債務(wù)契約效率。
　　創(chuàng)業(yè)板是指次于主板市場(chǎng)地位的第二股票交易市場(chǎng)，即我們俗稱的二板市場(chǎng)。它作為一種新興的證券市場(chǎng)，最早出現(xiàn)于上世紀(jì)七十年代，在九十年代得到大規(guī)模發(fā)展。1971年美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)的正式成立標(biāo)志著美國(guó)成為世界上第一個(gè)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的國(guó)家。我國(guó)開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板的征途始于1

5、998年成思危提出的“一號(hào)提案”，此后經(jīng)過(guò)各方不斷的努力，終于到2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)了正式開(kāi)板，真正與廣大證券投資者見(jiàn)面。中國(guó)發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是為了給中小企業(yè)提供更加便利的融資渠道，主要服務(wù)于無(wú)法在主板市場(chǎng)上市的創(chuàng)新型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技企業(yè)，這些企業(yè)的性質(zhì)多為民營(yíng)，從事于不確定性較大的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，成立時(shí)間較短且當(dāng)前規(guī)模較小但具有很高的成長(zhǎng)價(jià)值。創(chuàng)業(yè)板上市公司由于其自身特點(diǎn)所致在銀行貸款融資方面一直處于劣勢(shì)，在這種特殊背景

6、下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為重要的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征能否在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上發(fā)揮作用？因此本文試圖從借款企業(yè)的視角出發(fā)，考察創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與銀行借款契約之間的關(guān)系，具體來(lái)說(shuō)包括會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與新增銀行借款金額、借款成本、借款期限結(jié)構(gòu)、借款類(lèi)型四個(gè)方面之間的關(guān)系。
　　本文共有六個(gè)部分，主要內(nèi)容如下:
　　第一部分是緒論。該部分介紹了本文的研究背景和研究意義，展示了本文的研究思路與寫(xiě)作框架及在研究過(guò)程中使用的相關(guān)研究方法，最后提出了本文可

7、能存在的預(yù)期貢獻(xiàn)。
　　第二部分是文獻(xiàn)綜述。該部分從三個(gè)方面展開(kāi)。第一對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，主要包括會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的定義、計(jì)量方法、產(chǎn)生動(dòng)因以及經(jīng)濟(jì)后果四個(gè)方面。通過(guò)定義分析，本文確定研究對(duì)象是條件穩(wěn)健性，并參照Basu的相關(guān)定義:對(duì)“好消息”進(jìn)行確認(rèn)需要比“壞消息”更高的可驗(yàn)證性，“壞消息”的確認(rèn)需要更加及時(shí)。在對(duì)計(jì)量方法進(jìn)行梳理后，本文決定采用Khan和Watts(2009)的計(jì)量模型通過(guò)計(jì)算C SCORE來(lái)衡量會(huì)計(jì)穩(wěn)

8、健性。目前對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性經(jīng)濟(jì)后果研究集中在投資和籌資兩個(gè)方面。本文研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)銀行借款契約的影響，屬于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)籌資活動(dòng)的影響。第二對(duì)債務(wù)契約相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧，主要包括債務(wù)契約的界定和影響債務(wù)契約的相關(guān)因素兩個(gè)方面。第三對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和債務(wù)契約關(guān)系相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧。這部分研究較少，且實(shí)證研究結(jié)論不一致。
　　第三部分是理論基礎(chǔ)。該部分闡述了信息不對(duì)稱理論、委托代理理論、債權(quán)人保護(hù)理論和債務(wù)契約理論，并進(jìn)行了制度背景分析，為實(shí)證研

9、究部分提出的相關(guān)假設(shè)奠定理論基礎(chǔ)。
　　第四部分是研究設(shè)計(jì)。本文提出四個(gè)假設(shè):假設(shè)一，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，企業(yè)獲得的新增銀行借款越多;假設(shè)二，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，借款成本越低;假設(shè)三，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，長(zhǎng)期借款比例越高;假設(shè)四，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，信用借款比例越高。本文在變量定義部分，詳細(xì)說(shuō)明了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性(C_SCORE)的計(jì)算，被解釋變量包括新增銀行借款NLOAN(長(zhǎng)期借款、短期借款、一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款年末年初差額/年初總資產(chǎn))、借款成本IN

10、TEREST(利息支出/年初年末負(fù)債平均值)、長(zhǎng)期借款比例LLOAN(長(zhǎng)期借款年初年末平均值/年初年末負(fù)債平均值)、信用借款比例CLOAN(信用借款年初年末平均值/年初年末負(fù)債平均值)，并通過(guò)文字說(shuō)明和表格列式方法詳述了各控制變量的含義與計(jì)算。
　　第五部分是實(shí)證分析，該部分主要包括描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、回歸分析。通過(guò)回歸分析，驗(yàn)證了提出的四個(gè)假設(shè)，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與新增借款顯著正相關(guān)、與借款成本顯著負(fù)相關(guān)、與長(zhǎng)期借款比例和信用借款

11、比例顯著正相關(guān)，在進(jìn)一步研究中，根據(jù)企業(yè)有無(wú)銀企關(guān)聯(lián)背景對(duì)四個(gè)模型進(jìn)行了分組回歸。
　　第六部分是研究結(jié)論及建議。該部分對(duì)本文的研究結(jié)論進(jìn)行了總結(jié):會(huì)計(jì)穩(wěn)健性高的企業(yè)能夠獲得更多的銀行借款契約優(yōu)惠條件（更多的新增借款、更低的借款成本、更高比例的長(zhǎng)期借款和信用借款），并且這種關(guān)系在不同的銀企關(guān)聯(lián)背景下程度不同。并從企業(yè)、銀行、政府及相關(guān)監(jiān)管部門(mén)三個(gè)角度提出相應(yīng)建議。最后對(duì)本文在數(shù)據(jù)、方法和變量選擇上的局限性進(jìn)行了說(shuō)明，同時(shí)也闡述了對(duì)

12、未來(lái)研究方向的一些看法。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要有以下三點(diǎn):
　　第一，本文在研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和銀行借款契約關(guān)系時(shí)對(duì)銀行借款類(lèi)別進(jìn)行了劃分，研究了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司獲得銀行信用借款的的影響。以往研究大都集中在借款的金額、借款成本和借款期限結(jié)構(gòu)方面，很少對(duì)借款類(lèi)型進(jìn)行區(qū)分。本文特別區(qū)分出信用借款，進(jìn)一步研究了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和銀行借款間的關(guān)系，豐富了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性經(jīng)濟(jì)后果相關(guān)研究。
　　第二，本文在進(jìn)一步研究中將樣本根據(jù)有無(wú)銀

13、企關(guān)聯(lián)背景進(jìn)行分組，研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與銀行借款契約間關(guān)系。以往研究中大都沒(méi)有考慮銀行和企業(yè)間是否存在某種聯(lián)系，本文通過(guò)區(qū)分有無(wú)銀企關(guān)聯(lián)背景對(duì)樣本進(jìn)行分組回歸，使得相關(guān)研究更加深入。
　　第三，采用創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究樣本。以往的研究主要集中在主板和中小板上市公司，而創(chuàng)業(yè)板于2009年才正式開(kāi)板，起步較晚，公司數(shù)量較少，因而針對(duì)創(chuàng)業(yè)板的研究較少。在該板塊上市的企業(yè)具有其獨(dú)特性，本文選取創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究對(duì)象，豐富對(duì)該板塊的相關(guān)研