1、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，也稱新三板，主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)，是主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的重要補(bǔ)充。自2006年新三板市場(chǎng)成立至今，掛牌企業(yè)數(shù)量己突破萬家，新三板上市公司己成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展最活躍的群體之一，也是我國(guó)重要的創(chuàng)新主體。由于發(fā)展年限較短，目前業(yè)界對(duì)新三板市場(chǎng)的研究主要集中在法律制度、融資效率、交易方式等方面，對(duì)新三板上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響因素少有涉及。而新三板市場(chǎng)作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的基石部分，其經(jīng)營(yíng)

2、業(yè)績(jī)的提高對(duì)建設(shè)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有著重要意義。鑒于此，本文以新三板上市公司為研究對(duì)象，選取2013年以前在新三板上市，并且已在轉(zhuǎn)股系統(tǒng)連續(xù)三年公布2013-2015年度財(cái)務(wù)報(bào)表的掛牌公司為研究樣本，共計(jì)181家公司，探索治理結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入對(duì)其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響。
　　首先，在總結(jié)了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)和理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合新三板上市公司的特點(diǎn)，本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入、獨(dú)立董事制度四個(gè)方面提出研究假設(shè)，并建立相關(guān)多元線性回歸模型。其次，

3、本文采用凈資產(chǎn)收益率作為被解釋變量，以第一大股東持股比例、股權(quán)制衡度、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債率、研發(fā)投入強(qiáng)度、獨(dú)立董事制度為解釋變量，為了排除其他因素對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，選取企業(yè)規(guī)模、年份作為控制變量開展實(shí)證研究。研究結(jié)果顯示:較高的股權(quán)集中度有利于新三板上市公司業(yè)績(jī)的提升;第二大股東對(duì)第一大股東的制衡能力越強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)胶?資產(chǎn)負(fù)債率、研發(fā)投入強(qiáng)度與獨(dú)立董事制度都與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)顯著負(fù)相關(guān);流動(dòng)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債率對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響