1、會計穩(wěn)健性是一項備受爭議的會計原則，曾受到學(xué)術(shù)界的質(zhì)疑，在國際會計準(zhǔn)則中經(jīng)歷了從接受到拒絕到再接受的過程。會計穩(wěn)健性作為我國現(xiàn)階段的會計信息質(zhì)量要求之一，影響著企業(yè)的投資和融資行為。由現(xiàn)實資本市場中的市場摩擦導(dǎo)致的融資約束增加了會計穩(wěn)健性對投資和融資行為影響關(guān)系的復(fù)雜性。在融資約束的背景下，會計穩(wěn)健性對投資和融資行為會產(chǎn)生什么影響、能否解決投資效率的治理問題、能否以及以何種方式破解企業(yè)選擇外部融資方式的難題，針對上述問題的研究將具有重大

2、的理論意義和應(yīng)用價值。
　　本文基于融資約束的背景，結(jié)合投資和融資行為，將會計穩(wěn)健性、投資效率和外部融資方式納入同一研究框架，以委托代理理論、信息不對稱理論、投資理論、融資約束理論、契約理論和信號傳遞理論為基礎(chǔ)，選取我國2007-2015年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，首先，實證研究了會計穩(wěn)健性對投資過度和投資不足的影響；其次，考慮融資約束的背景，實證研究了融資約束對投資過度和投資不足的影響，以及會計穩(wěn)健性和融資約束的共同作用對投資

3、過度和投資不足的影響；接著，結(jié)合外部融資方式，實證研究了會計穩(wěn)健性、投資效率與外部融資方式之間的關(guān)系；最后，針對實證研究得到的結(jié)論進行了進一步的探討。
　　研究發(fā)現(xiàn)：（1）會計穩(wěn)健性對投資行為會產(chǎn)生積極的經(jīng)濟后果，對投資過度和投資不足均有抑制作用，從而改善投資效率，從信息披露的角度解決了投資效率的治理問題。（2）我國企業(yè)普遍存在融資約束問題。一方面，融資約束會抑制投資過度，在會計穩(wěn)健性和融資約束的共同作用下，融資約束加強了會計穩(wěn)健

4、性對投資過度的抑制作用，二者存在協(xié)同效應(yīng)，且會計穩(wěn)健性發(fā)揮主要作用；另一方面，融資約束會加劇投資不足，在會計穩(wěn)健性和融資約束的共同作用下，融資約束加強了會計穩(wěn)健性對投資不足的抑制作用，會計穩(wěn)健性表現(xiàn)出治理效應(yīng)。（3）會計穩(wěn)健性對融資行為會產(chǎn)生積極的經(jīng)濟后果，促進投資不足企業(yè)選擇債務(wù)融資方式而非權(quán)益融資方式，有利于緩解企業(yè)融資時面臨的債務(wù)融資與權(quán)益融資沖突問題；進一步研究表明，會計穩(wěn)健性、投資效率與債務(wù)融資方式之間的關(guān)系不受債務(wù)期限的影響