1、企業(yè)并購在美歐發(fā)達(dá)國家與地區(qū)已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)較長期的發(fā)展過程且日趨成熟。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)并購中的支付方式也在逐漸發(fā)生變化,在許多大型并購案例中,由于交易金額巨大,如果只允許以現(xiàn)金作為支付手段,很多并購都將無法完成,美國市場上發(fā)生的并購案,90％以上是通過換股或與其他支付方式組合等手段來完成的,股權(quán)支付已經(jīng)替代現(xiàn)金支付成為了主流的支付方式。在我國,2005年底開始的股權(quán)分置改革,新《證券法》、《公司法》等相關(guān)法律的頒布為換股并購的運(yùn)

2、用奠定了基礎(chǔ),換股并購在我國的運(yùn)用前景非常廣闊。在這種背景下,研究我國換股并購的相關(guān)問題具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文系統(tǒng)的研究了換股并購的相關(guān)理論,在介紹企業(yè)價(jià)值評估理論的基礎(chǔ)上,詳細(xì)的對比分析了各種換股比例的確定方法。并結(jié)合2009年發(fā)生在我國證券市場的唐鋼股份換股吸收合并邯鄲鋼鐵和承德釩鈦的案例,詳細(xì)探討了案例的并購動因以及并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng),運(yùn)用各種換股比例確定模型對案例中的換股比例進(jìn)行了試算,指出本案例在確定換股比例