1、資本運(yùn)營(yíng)是我國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，它能優(yōu)化企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，是我國(guó)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的最佳手段。隨著我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展、中小板市場(chǎng)的擴(kuò)大，資本運(yùn)營(yíng)自然也成為其核心部分，但由于資本市場(chǎng)的不完善，資本運(yùn)營(yíng)效率一直不高，造成企業(yè)資本的嚴(yán)重流失。因此，隨著國(guó)家的重視，資本運(yùn)營(yíng)效率已逐漸成為我國(guó)學(xué)術(shù)界和企業(yè)普遍關(guān)注的問(wèn)題，尤其是研究代表先進(jìn)生產(chǎn)力的中小板上市企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展具有重大的借鑒意義。
　　本文在闡述資本運(yùn)營(yíng)相關(guān)理

2、論的基礎(chǔ)上，從宏觀的角度分析目前我國(guó)中小板上市企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀和問(wèn)題，接著運(yùn)用Malmquist指數(shù)從微觀的角度分析2010-2013年我國(guó)中小板上市企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率，并將Malmquist指數(shù)分解為綜合技術(shù)效率變化指數(shù)TEC和技術(shù)進(jìn)步指數(shù)TC，分別從資本運(yùn)營(yíng)模式、行業(yè)、地區(qū)著手，對(duì)MRD、TEC及TC做了系統(tǒng)的分析比較，最終得出了以下結(jié)論：研究期間內(nèi)，我國(guó)中小板上市企業(yè)整體平均資本運(yùn)營(yíng)效率正在逐步提高；影響資本運(yùn)營(yíng)效率的因素各不相同

3、，但總體來(lái)說(shuō)，技術(shù)進(jìn)步是改善我國(guó)中小板上市企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率的主要?jiǎng)恿?，而管理水平低下則對(duì)資本運(yùn)營(yíng)效率形成一定的拖累；不同的資本運(yùn)營(yíng)模式對(duì)中小板上市企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率有不同的影響，其中債務(wù)重組模式下資本運(yùn)營(yíng)效率最高，資產(chǎn)置換模式下資本運(yùn)營(yíng)效率最低；各行業(yè)內(nèi)我國(guó)中小板上市企業(yè)的綜合技術(shù)效率和技術(shù)進(jìn)步在同期發(fā)展不平衡，綜合技術(shù)效率長(zhǎng)期弱化了技術(shù)進(jìn)步對(duì)資本運(yùn)營(yíng)效率的積極影響；我國(guó)西部地區(qū)中小板上市企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率增長(zhǎng)的速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于東、中部，效率