1、原油作為主要化工原料與國(guó)家戰(zhàn)略資源，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展做出了重大保障，而原油作為大宗商品在全球范圍內(nèi)進(jìn)行交易，具有一定的金融風(fēng)險(xiǎn)性。此外，受經(jīng)濟(jì)及其他因素影響，原油價(jià)格在全球市場(chǎng)內(nèi)大幅波動(dòng)。因此，探索國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)，對(duì)國(guó)家制定正確宏觀政策、企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)與人們生活而言尤為重要?；谝陨媳尘?本文以WTI市場(chǎng)遠(yuǎn)期原油價(jià)格為研究對(duì)象，并對(duì)其收益進(jìn)行預(yù)測(cè)，由于原油價(jià)格的波動(dòng)會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成一定的沖擊，而投資者心理因素與金融市場(chǎng)體系的不完善使得

2、油價(jià)波動(dòng)的不確定性加劇，石油波動(dòng)預(yù)測(cè)誤差也隨著重大事件的接連發(fā)生不斷加大，因此，社會(huì)各界對(duì)建立科學(xué)的數(shù)理模型與有效的評(píng)價(jià)系統(tǒng)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)其波動(dòng)性給予了高度重視。而迄今對(duì)石油價(jià)格波動(dòng)性的預(yù)測(cè)模型層出不窮，在多個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)下，決策者難以從眾多預(yù)測(cè)模型中得到一致的模型排序。
　　本文提出將預(yù)測(cè)模型的評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)果作為DEA模型的輸入輸出，通過(guò)DEA模型得到較為一致的預(yù)測(cè)模型排序。具體如下，首先，本文通過(guò)建立GARCH模型與長(zhǎng)期記憶下的GARCH

3、族模型對(duì)原油收益進(jìn)行預(yù)測(cè)，研究發(fā)現(xiàn)WTI遠(yuǎn)期原油市場(chǎng)收益波動(dòng)具有長(zhǎng)期記憶性、非漸進(jìn)性與尖峰厚尾性，即原油價(jià)格易受外界因素影響，風(fēng)險(xiǎn)性較大。其次，為獲取所有預(yù)測(cè)模型的排序，本文構(gòu)建了DEA模型，并且根據(jù)不同的決策需求以及評(píng)價(jià)指標(biāo)的特征對(duì)輸入輸出進(jìn)行了期望與非期望的區(qū)分，此外，本文進(jìn)一步構(gòu)建了超效率DEA模型，并對(duì)超效率模型下的不可行單元做相應(yīng)處理，從而得到完整的預(yù)測(cè)模型效率排名。
　　本文最終得出以下結(jié)論：在GARCH族模型中，GJ

4、R模型與EGARCH模型相對(duì)顯著，在預(yù)測(cè)誤差、模型精準(zhǔn)度與對(duì)石油價(jià)格收益波動(dòng)方向方面，GJR模型較為精準(zhǔn)；EGARCH模型在預(yù)測(cè)方面遜于其他模型，而在考慮油價(jià)收益整體波動(dòng)性方面優(yōu)于其它模型。在具有長(zhǎng)期記憶性下的GARCH族模型中，F(xiàn)IAPARCH模型始終是最優(yōu)的石油價(jià)格波動(dòng)預(yù)測(cè)模型，即模型能夠在預(yù)測(cè)油價(jià)波動(dòng)方向更為精準(zhǔn)，當(dāng)考慮預(yù)測(cè)精準(zhǔn)度與收益波動(dòng)大體方向時(shí)，F(xiàn)IEGARCH模型始終是最優(yōu)的石油價(jià)格收益波動(dòng)預(yù)測(cè)模型；最后，研究發(fā)現(xiàn)，本文提