1、私募投資基金在我國(guó)經(jīng)歷了初期的小眾融資工具到“陽(yáng)光化”的路徑，異軍突起成為資本市場(chǎng)中一股倍受關(guān)注的力量，投資者也呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。然而違規(guī)私募卻屢見(jiàn)不鮮，向不適合的投資者違規(guī)募集資金或推介高風(fēng)險(xiǎn)的私募產(chǎn)品，無(wú)疑在這一過(guò)程中投資者利益受到了侵害。投資者保護(hù)是資本市場(chǎng)不變的主題，也是維護(hù)國(guó)家金融安全穩(wěn)定的有效手段。
　　為推動(dòng)投資者保護(hù)的進(jìn)程，由美國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)行了投資者適當(dāng)性管理，并在世界資本市場(chǎng)中得到了推廣與發(fā)展。為配合中國(guó)資本

2、市場(chǎng)的發(fā)展的步伐，我國(guó)也適時(shí)推出了《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（下稱《辦法》，辦法中要求經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在銷售過(guò)程中全面了解投資者及產(chǎn)品情況，科學(xué)有效評(píng)估、充分解釋風(fēng)險(xiǎn)，提出適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。自此，投資者保護(hù)落入實(shí)地，不再是“沒(méi)牙的老虎”，更進(jìn)一步地從制度層面規(guī)范了私募投資基金的業(yè)務(wù)行為。
　　然而就目前已有的實(shí)踐來(lái)看，當(dāng)前的適當(dāng)性管理僅停留在投資者測(cè)評(píng)環(huán)節(jié)，且過(guò)程中所使用的簡(jiǎn)單加分法投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷一方面無(wú)法實(shí)現(xiàn)投資者的準(zhǔn)確分類，另

3、一方面也達(dá)不到與產(chǎn)品向銜接的標(biāo)準(zhǔn)。因此本文在梳理適當(dāng)性管理的理論基礎(chǔ)及國(guó)內(nèi)外實(shí)踐的基礎(chǔ)上，結(jié)合行為金融學(xué)對(duì)投資者的分類方法，通過(guò)投資者客觀承受能力與風(fēng)險(xiǎn)接受意愿與私募投資基金風(fēng)格評(píng)判相連接，搭建了自然人特征和與產(chǎn)品特征之間的橋梁，為私募投資基金金融機(jī)構(gòu)落實(shí)投資者適當(dāng)性管理提供了可供參考的方法。更進(jìn)一步，本文結(jié)合現(xiàn)有法律法規(guī)的要求，為私募投資基金公司展開(kāi)適當(dāng)性管理制定了較為完整的制度體系，對(duì)適當(dāng)性管理過(guò)程中的投資者調(diào)查、投資者身份轉(zhuǎn)化等流

4、程進(jìn)行設(shè)計(jì)，以此為私募投資基金金融機(jī)構(gòu)實(shí)施適當(dāng)性管理提供操作的模板，最終達(dá)到保護(hù)投資者的目的。
　　同時(shí)，針對(duì)目前私募投資基金因無(wú)法定適當(dāng)性管理義務(wù)而導(dǎo)致的適當(dāng)性管理意識(shí)缺乏問(wèn)題，指出盡快明確相關(guān)法律責(zé)任，完善金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)性管理制度，通過(guò)制度及人員安排規(guī)范操作流程，構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)隔離的保護(hù)墻。在規(guī)則之外更要加強(qiáng)投資者教育，以“買者自負(fù)”原則幫助投資者合理評(píng)估自身資產(chǎn)實(shí)力、投資能力，減少市場(chǎng)上的非理性投機(jī)行為，從而形成良好的市場(chǎng)風(fēng)氣推動(dòng)我