1、本文通過建立由異質(zhì)性廠商組成的壟斷競爭均衡模型完成了對信貸約束和產(chǎn)出扭曲程度的理論分析,同時利用中國非金融類上市公司歷年財務(wù)數(shù)據(jù)度量了其在信貸市場上受到的信貸約束大小和因此造成的產(chǎn)出扭曲程度。我們發(fā)現(xiàn),雖然我國信貸市場的發(fā)展近年來取得了巨大成就,但非金融類上市公司仍然在信貸市場上面臨著較為嚴重的信貸約束。同時,我們也發(fā)現(xiàn)隨著非金融類上市公司年均資本性支出的增加,其面臨的信貸約束和產(chǎn)出扭曲程度有進一步加強的趨勢。
　　 通過對我國

2、關(guān)于債權(quán)人保護的法律分析和對我國非金融類上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的實證分析后,我們認為我國法律對債權(quán)人權(quán)利保護的不完善是造成中國非金融類上市公司面臨信貸約束的重要制度原因之一。具體而言,一旦債務(wù)人發(fā)生破產(chǎn)清算或者資產(chǎn)重組,由于我國法律在關(guān)于清償順序、抵押品執(zhí)行和使用、會計信息披露、以及重組中債權(quán)人權(quán)利界定等問題上對債權(quán)人權(quán)利保護不完善,債權(quán)人由于面臨著更高的法律風險而降低了對信貸需求相對較高的高資本性投入企業(yè)的信貸供給,從而對該類公司產(chǎn)生了信貸