1、作為外商對(duì)華投資的一種新趨勢(shì),外資并購(gòu)中國(guó)企業(yè)已開始對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深刻而又廣泛的影響,并為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了新的契機(jī)。外資并購(gòu)是當(dāng)事方和政府的一場(chǎng)博弈。一方面,當(dāng)事方意圖通過(guò)并購(gòu)的行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)效應(yīng),但另一方面,由于外資并購(gòu)會(huì)引起國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題、市場(chǎng)秩序等問(wèn)題?？鐕?guó)公司的個(gè)別外資并購(gòu)行為確實(shí)已經(jīng)在實(shí)質(zhì)上對(duì)國(guó)內(nèi)的一些戰(zhàn)略性行業(yè)造成了損害。中國(guó)需要一個(gè)產(chǎn)業(yè)政策制定部門和宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門,多部法律和產(chǎn)業(yè)政策法規(guī)共同作用的外資并購(gòu)法律規(guī)

2、制體系,法律的規(guī)制是必不可少的。
　　作為外資并購(gòu)的一種支付手段和融資手段,近年來(lái)興起的換股并購(gòu)已逐漸被行政法規(guī)所肯定。本文首先在第一章、第二章中概述了我國(guó)外資并購(gòu)的一般法律規(guī)制體系,換股并購(gòu)的含義及其規(guī)制的演變。接著,在本文的主體部分第三章和第四章中,將換股在并購(gòu)中的運(yùn)用按并購(gòu)的目的分為了兩類,一類為一般意義并購(gòu)中換股并購(gòu)的運(yùn)用,一類是以境外上市為目的并購(gòu)的換股并購(gòu)的運(yùn)用。由于這兩類換股并購(gòu)涉及到的操作流程是完全不同的,因此法律

3、規(guī)制手段也是不同的。本文分別闡述了兩類換股并購(gòu)政府規(guī)制的演變,并以2006年國(guó)家六部委新出臺(tái)的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》為基礎(chǔ),詳盡的闡述了我國(guó)現(xiàn)行的規(guī)制制度。
　　雖然《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》在相對(duì)意義上建立了外資并購(gòu)的法律規(guī)范,是一部初具雛形的外資并購(gòu)的法律規(guī)范。但是,為了適應(yīng)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要,我國(guó)仍有必要制定出臺(tái)一部科學(xué)、體系完整、條文完善的《外資并購(gòu)法》,對(duì)外資新建、外資并購(gòu)以及其他形式的外

4、商投資進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)制。同時(shí),由于我國(guó)外資立法的種種不足,與外資并購(gòu)規(guī)制的缺陷相同,外資換股并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的立法和行政規(guī)制也有很多缺陷,包括行政立法的效力層級(jí)低,規(guī)制主體多級(jí)且混亂,行政法規(guī)之間互相沖突等等,值得我們探討。
　　本文正文共分四章。
　　在第一章中,本文對(duì)我國(guó)一般外資并購(gòu)的整體規(guī)制體系進(jìn)行了分析,探討了外資并購(gòu)一般法律法規(guī)規(guī)制、產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入的規(guī)制,并重點(diǎn)介紹了對(duì)國(guó)有企業(yè)、上市公司特殊對(duì)象的特殊規(guī)制。
　　第二章著重

5、于理清目前立法中含混不清的外資并購(gòu)、境內(nèi)公司、換股并購(gòu)的含義,探討了換股并購(gòu)這個(gè)新概念的形式、特點(diǎn)、功能,并從縱向發(fā)展的角度闡述了對(duì)換股并購(gòu)的法律規(guī)制的演變。
　　第三章闡述了一般意義上的并購(gòu)中跨境換股的運(yùn)用及其法律規(guī)制。一般意義上的并購(gòu)可以為中國(guó)境內(nèi)企業(yè)以換股的手段并購(gòu)境外企業(yè)的股權(quán),也可以為外資換股并購(gòu)中國(guó)境內(nèi)企業(yè)的股權(quán),兩種方式都可能使中國(guó)境內(nèi)投資者和外國(guó)投資者的身份互換,產(chǎn)生外資準(zhǔn)入或境外投資的問(wèn)題。本文主要探討外資換股收

6、購(gòu)我國(guó)上市公司的問(wèn)題,中小股東保護(hù)的問(wèn)題,以及換股比例確定的問(wèn)題。本文提出了完善換股并購(gòu)中的信息披露制度、完善異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán),以完善中小異議股東的退出制度、建立類別股東表決權(quán)的保護(hù)制度等建議。
　　第四章闡述了境內(nèi)企業(yè)以境外上市為目的跨境換股的運(yùn)用及其法律規(guī)制。對(duì)于這一部分,各部委在不同的時(shí)期做出了積極的嘗試,但這方面的法律法規(guī)一直處于不確定狀態(tài),直到2006年新的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》的出臺(tái),將這一境外上市

7、的手段納入了正軌。第四章先闡述了境外間接上市的概念,以及換股手段在境外間接上市中的運(yùn)用;接著以《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》為基礎(chǔ),解讀了該種換股并購(gòu)的規(guī)制流程以及立法傾向,最后文章提出了現(xiàn)行立法中互相矛盾的問(wèn)題以及改善的建議。
　　第五章第五章主要分析了我國(guó)對(duì)跨境換股并購(gòu)規(guī)制中存在的諸多問(wèn)題,包括體系上的缺損、協(xié)調(diào)性不強(qiáng)、效力層次低、審批制度不健全等。文章最后提出我們必須充分借鑒歐美發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)制跨國(guó)并購(gòu)行為的經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)