1、股利政策是企業(yè)財務(wù)決策的重要組成部分，對企業(yè)的日常經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展都會產(chǎn)生重大影響。發(fā)放現(xiàn)金股利能刺激投資者的信息，提高企業(yè)未來的籌資能力，同時還能降低企業(yè)的代理成本。但是同時現(xiàn)金鼓勵的發(fā)放也容易使企業(yè)陷入財務(wù)自由現(xiàn)金流不足的狀況。國內(nèi)外對于現(xiàn)金股利分配的影響因素一直也沒有統(tǒng)一的結(jié)論，而財務(wù)柔性為研究現(xiàn)金股利分配提供了一個全新的視角。財務(wù)柔性的研究始于學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)理論的研究。對財務(wù)柔性的研究從“反應(yīng)”、“預(yù)防”，到“利用”的不同屬性，經(jīng)

2、過多年的探討對于財務(wù)柔性可以總結(jié)為:企業(yè)能以較低的成本及時地獲取和調(diào)動財務(wù)資源，預(yù)防或應(yīng)對環(huán)境不確定性帶來的不利沖擊和有價值的投資機會，以便實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。國內(nèi)的學(xué)者對財務(wù)柔性的研究也在如火如荼的展開，很多學(xué)者對財務(wù)柔性與融資、企業(yè)價值等方面的相關(guān)性展開的有益的嘗試。關(guān)于財務(wù)柔性對現(xiàn)金股利分配的影響，國內(nèi)外學(xué)者的研究沒有得出統(tǒng)一的結(jié)論，因此本文將從財務(wù)柔性角度入手，研究財務(wù)柔性對現(xiàn)金股利分配的影響，并以半強制分紅政策為背景深入分析

3、財務(wù)柔性與現(xiàn)金股利分配的相關(guān)性，對半強制分紅政策實施的實際效果進行評估，對政策的不足提出改進的建議。
　　本文選取2009年-2012年四年滬深股市A股上市公司作為研究樣本，首先研究財務(wù)柔性對現(xiàn)金股利分配的影響，然后結(jié)合我國的半強制分紅政策，研究半強制分紅政策對財務(wù)柔性和現(xiàn)金股利分配的相關(guān)性造成什么影響。通過研究得出結(jié)論:財務(wù)柔性需求程度越高的企業(yè)，越不傾向于進行現(xiàn)金股利分配;對高財務(wù)柔性企業(yè)，半強制分紅政策不會對財務(wù)柔性和現(xiàn)金股