1、自所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離之后，有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效影響的研究已成為世界性的熱點話題。中國作為一個新興的資本市場，具有明顯的“中國特色”烙印，利用我國上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行有關(guān)實證檢驗，找到適合中國上市公司發(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)具有重要意義。
　　論文在國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，試圖從企業(yè)生命周期的角度來重新審視股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系。前人的研究結(jié)果已經(jīng)表明:行業(yè)競爭性影響企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇，為排除該因素的干擾，本文只選取我國制造業(yè)上市公司作為研究對

2、象，因為該行業(yè)同類上市公司眾多，其競爭程度激烈，具有研究的代表性。此外，與現(xiàn)有研究不同，本文基于產(chǎn)出效率角度，以全要素生產(chǎn)率（Total factor productivity）作為公司績效的衡量指標(biāo)，試圖對股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系這個經(jīng)典問題提供新的詮釋。
　　本文首先對相關(guān)文獻(xiàn)和理論進(jìn)行回顧與分析，并在此基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)，然后建立實證模型，采用經(jīng)濟(jì)計量分析方法對我國制造業(yè)上市公司的產(chǎn)出效率進(jìn)行研究，進(jìn)而分階段研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對產(chǎn)出

3、效率的影響。研究結(jié)論如下:(1)我國制造業(yè)上市公司大都處于增長期，主要依靠廉價勞動力贏得競爭優(yōu)勢，核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)缺乏。(2)處于不同生命周期的企業(yè)，其股權(quán)結(jié)構(gòu)對績效的影響不同。具體來說，增長期企業(yè)的股權(quán)集中度與績效正相關(guān)，國有控股與績效正相關(guān)，股權(quán)制衡水平與績效不相關(guān);成熟期企業(yè)的股權(quán)集中度與績效負(fù)相關(guān)，國有控股與績效不相關(guān)，股權(quán)制衡水平與績效正相關(guān)。
　　根據(jù)實證結(jié)論，文章最后對完善我國制造業(yè)上市公司的公司治理，尤其是股