1、宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡和政策的效應(yīng)問(wèn)題，一直以來(lái)都是國(guó)內(nèi)外金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題之一。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者利用隨機(jī)增長(zhǎng)模型研究了宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡與政策效應(yīng)問(wèn)題，特別是Gong and Zou(2002)提出隨機(jī)增長(zhǎng)擴(kuò)散模型研究了財(cái)政政策效應(yīng)與股權(quán)溢價(jià)問(wèn)題。但此類模型均假設(shè)國(guó)內(nèi)產(chǎn)出服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)，而未考慮國(guó)內(nèi)產(chǎn)出的增長(zhǎng)可能會(huì)受到重大事件（如產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整）的影響，或者受突發(fā)事件（如自然災(zāi)害的發(fā)生）的沖擊而存在跳躍性現(xiàn)象的事實(shí)。本文在Go

2、ng and Zou(2002)研究的基礎(chǔ)上，提出了含跳躍的隨機(jī)增長(zhǎng)模型，研究了財(cái)政政策的效應(yīng)問(wèn)題，給出了股權(quán)溢價(jià)之謎的合理解釋。該研究可視為已有隨機(jī)增長(zhǎng)模型中關(guān)于財(cái)政政策效應(yīng)與股權(quán)溢價(jià)之謎問(wèn)題研究的一個(gè)自然推廣。
　　首先，本文針對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)出的變化過(guò)程服從跳-擴(kuò)散模型，利用動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理求解HJB方程并給出最優(yōu)條件，并且在特定的效用函數(shù)下給出了宏觀經(jīng)濟(jì)的顯性均衡解，研究了財(cái)政政策的效應(yīng)問(wèn)題。
　　其次，借助模型的顯性均衡解所隱