1、股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn)功能，即價格具有一定的真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性。在我國，滬深300指數(shù)期貨是唯一一種股指期貨，其按照剩余期限的不同分為當月連續(xù)、下月連續(xù)、當季連續(xù)，下季連續(xù)四類不同的產(chǎn)品。因此本文選此四類產(chǎn)品以及滬深300股指現(xiàn)貨作為研究對象，以期發(fā)現(xiàn)剩余期限對股指期貨現(xiàn)貨價格關(guān)系的影響。從價格序列波動性、基差序列波動性、現(xiàn)貨期貨間的影響關(guān)系和因果關(guān)系三方面入手，首先經(jīng)過相關(guān)性檢驗，選擇ARMA模型以及AR-GARCH模型對其

2、產(chǎn)品價格及其波動進行建模，并利用協(xié)整誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗對股指現(xiàn)貨期貨間的影響關(guān)系和因果關(guān)系進行分析。結(jié)論得出：隨著剩余期限的增長，股指期貨價格波動的長期趨勢愈加明顯、短期波動所受歷史信息影響愈加敏銳，基差波動的影響信息逐漸增多、且近期信息影響逐漸減弱，遠期信息影響逐漸增強。就影響關(guān)系與因果關(guān)系方面而言，隨著剩余期限的增長，股指期貨價格對現(xiàn)貨價格的長期均衡抑或短期波動的影響逐漸弱化，而對現(xiàn)貨價格的引導性逐漸增強。由此可以看出剩余