1、應(yīng)計異象是指投資者基于歷史的會計盈余數(shù)據(jù)對下期盈余進(jìn)行預(yù)測時產(chǎn)生了偏離，造成對會計應(yīng)計的定價錯誤，最終能夠基于會計應(yīng)計歷史數(shù)據(jù)組建投資套利組合從而在未來獲取超額回報的現(xiàn)象。應(yīng)計異象不僅關(guān)系到會計準(zhǔn)則制定的質(zhì)量，并對有效市場假說提出了挑戰(zhàn)，因此受到廣泛關(guān)注。
　　國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)在海外資本市場及我國資本市場發(fā)現(xiàn)了應(yīng)計異象存在的根據(jù)，然而，資本市場錯綜復(fù)雜，整體壞境不斷改善，其中也不乏研究者表明應(yīng)計異象有減弱趨勢，本文主要目的在于采用最

2、新數(shù)據(jù)探索我國資本市場中的應(yīng)計異象，并主要針對制造業(yè)。我們選取2011-2013年中國 A股制造業(yè)滬深兩市上市公司作研究樣本，仿照Sloan的思路：首先，檢驗了會計應(yīng)計與現(xiàn)金流在持續(xù)性上有差異，現(xiàn)金流對會計盈余的預(yù)測能力更強；其次，運用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型描述性統(tǒng)計和一元線性回歸的方法，發(fā)現(xiàn)會計應(yīng)計與累計超額收益的負(fù)相關(guān)關(guān)系在樣本中得到體現(xiàn)，表明中國制造業(yè)上市公司里可能有明顯的市場應(yīng)計異象存在。運用多元線性回歸共線性診斷，研究會計信息在預(yù)測未

3、來盈余上的有用性；接著，以圖表方式列示年報公布后12個月一年中各月的累計超額收益率，并構(gòu)造投資組合，同樣發(fā)現(xiàn)了應(yīng)計異象在我國制造業(yè)上市公司里存在的證據(jù)；最后，對2014預(yù)測收益，將預(yù)測收益與實際收益作比較，研究基于應(yīng)計異象的回歸分析能否獲得超額收益。
　　本文可能有的貢獻(xiàn)在于：1.選取2009-2011中國A股制造業(yè)公司為研究對象，搜集2008-2013樣本的財務(wù)信息，檢驗市場應(yīng)計異象現(xiàn)象于中國上市公司的有用性和相關(guān)內(nèi)容，具備較好