1、作為現(xiàn)金流量增長的重要基礎和源泉保證，投資活動直接關系著企業(yè)的發(fā)展前景，也間接影響著社會的資本配置效率，這決定了研究投資效率的重要性。本文通過對投資效率相關文獻的梳理，發(fā)現(xiàn)目前的研究的焦點集中在對上市公司整體或制造業(yè)投資效率的研究，而鮮有探討以高投資、高風險、高回報為特點的信息技術行業(yè)投資效率。鑒于股權結構反映信息技術行業(yè)上市公司主要資本的構成，本文以A股信息技術行業(yè)上市公司為對象，探討股權結構對投資效率的影響。
　　本文以委托代

2、理理論、信息不對稱理論和不完全契約理論為基礎，指出委托代理問題、信息不對稱和契約不完備導致非效率投資行為的發(fā)生，闡述信息技術行業(yè)上市公司股權結構特征以及投資現(xiàn)狀，初步發(fā)現(xiàn)信息技術行業(yè)上市公司總體投資狀況存在更多的是投資不足。實證檢驗部分，考慮到2008年經濟危機和股權分置改革的影響，以2009-2013年滬深兩市A股信息技術行業(yè)上市公司為樣本，從股權結構的“質”和“量”兩個層次，終極控股人性質、股權集中度和股權制衡三個方面，分析股權結構

3、對投資效率的影響，并提出相應的研究假設，建立了Logistic多元回歸模型。
　　通過回歸分析發(fā)現(xiàn)：在過度投資的樣本中，相對于非國有控股的上市公司，國有控股的上市公司與過度投資負向關且不顯著，對過度投資具有抑制作用。在投資不足的樣本中，相對于國有控股的上市公司，非國有控股的上市公司與投資不足顯著正相關，加劇了投資不足，非國有控股上市公司存在更多的是投資不足的情況；由于協(xié)同效應和防御效應，第一大股東持股比例與非效率投資呈非線性關系；