1、步入21世紀后，科學技術(shù)已然成為第一生產(chǎn)力。中國政府以各種稅收政策和政府補貼鼓勵等方式支持高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，截至于2014年，國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)已經(jīng)達到了114家。2009年，創(chuàng)業(yè)板的成功創(chuàng)立為高新技術(shù)企業(yè)提供了新的融資渠道，但是，創(chuàng)業(yè)板中存在的三高現(xiàn)象（高發(fā)行價、高市盈率、高招募）表明創(chuàng)業(yè)板市場存在著價格價值相偏離的問題。并且，高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對較晚，產(chǎn)品價值相對較高、系統(tǒng)風險較大等因素的影響，表明傳統(tǒng)評估方法對于高新技術(shù)企業(yè)價

2、值評估有一定的局限性。高新技術(shù)企業(yè)價值評估的研究，可以為企業(yè)利益相關者提供有用的決策信息，也有利于高新技術(shù)企業(yè)自身的健康發(fā)展。高新技術(shù)企業(yè)價值區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)的地方是其價值構(gòu)成很大部分是其潛在的盈利能力。因此，高新技術(shù)企業(yè)的價值是當前價值和潛在的資產(chǎn)盈利能力的加總。本文在國內(nèi)外實物期權(quán)理論基礎上，將傳統(tǒng)收益法和實物期權(quán)法相結(jié)合，彌補了傳統(tǒng)收益法對高新技術(shù)企業(yè)潛在獲利能力忽略的缺點。并通過對特銳德企業(yè)的案例分析，得出以下結(jié)論：1.高新技術(shù)因