公司成長性和銀行授信：中國上市公司的實(shí)證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、由于資本市場摩擦的存在，公司通常保留一定的流動性以履行合約義務(wù)或者應(yīng)對新的投資項(xiàng)目，該種流動性往往以現(xiàn)金或者銀行授信的形式存在，二者存在相互替代的關(guān)系。當(dāng)發(fā)生流動性沖擊時(shí)，銀行授信可以作為一種保險(xiǎn)機(jī)制，而單純留存現(xiàn)金則會面臨高額的機(jī)會成本，理論上使用銀行授信補(bǔ)充流動性優(yōu)于留存現(xiàn)金。然而，公司在二者的選擇上出現(xiàn)了差異。除了銀行授信本身存在的使用限制之外，本文通過對中國A股上市公司的實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)了公司成長性、流動性水平與公司使用銀行授信之

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