1、私募股權(quán)投資日益成為中國(guó)企業(yè)重要的融資方式，創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立為私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)退出投資提供新的渠道。本文以2009年10月－2014年12月間上市的379家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為研究樣本，實(shí)證研究私募股權(quán)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO抑價(jià)的影響，并考察投資機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)背景、機(jī)構(gòu)成立年限、機(jī)構(gòu)持股比例、投資期限與創(chuàng)業(yè)板企業(yè) IPO抑價(jià)的關(guān)系，選取上市企業(yè)特征、承銷商聲譽(yù)、證券市場(chǎng)等變量構(gòu)建模型進(jìn)行多元回歸分析。回顧了私募股權(quán)投資行為的認(rèn)證效應(yīng)、逐名效應(yīng)、監(jiān)督效應(yīng)

2、、逆向選擇與市場(chǎng)力量假說(shuō)理論，對(duì) IPO抑價(jià)成因理論從信息不對(duì)稱、市場(chǎng)行為、股權(quán)分析和發(fā)行制度四個(gè)方面進(jìn)行整理概括。
　　實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，私募股權(quán)投資與 IPO抑價(jià)存在顯著關(guān)系，私募股權(quán)投資參與的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的 IPO抑價(jià)程度更高，在創(chuàng)業(yè)板私募股權(quán)投資并沒(méi)有發(fā)揮降低 IPO抑價(jià)的認(rèn)證效應(yīng)和監(jiān)督效應(yīng)，而發(fā)揮了市場(chǎng)力量效應(yīng)。私募股權(quán)投資的外資產(chǎn)權(quán)背景、機(jī)構(gòu)成立年限在模型中與 IPO抑價(jià)程度成正比。私募股權(quán)投資的持股比例、私募機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)