1、隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷地調(diào)整，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也逐步提升，在資本市場中也舉足輕重。新三板市場是國家多層次資本市場建設(shè)戰(zhàn)略的重要組成部分，2013年以來新三板掛牌企業(yè)數(shù)量迅速增加，市值規(guī)模呈暴發(fā)式增長。然而，新三板市場在融資規(guī)模、流動(dòng)性、掛牌要求等方面與主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板有較大的差別，目前國內(nèi)對于新三板掛牌財(cái)務(wù)績效分析的研究文獻(xiàn)還是空白，國外對于此類市場的掛牌績效研究文獻(xiàn)也很少，在送種情況下，進(jìn)行新三板企

2、業(yè)掛牌績效分析，對于中小企業(yè)理解新三板市場、進(jìn)行科學(xué)的場外市場融資決策具有重大的意義，該正是本文研究的目的所在。
　　本文立足于我國多層次資本市場的改革與發(fā)展，梳理了企業(yè)融資理論、企業(yè)績效評價(jià)理論和國內(nèi)外學(xué)者對于企業(yè)上市融資前后績效變化的研究成果，在分析新三板掛牌企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和特征的基礎(chǔ)上，對新三板掛牌企業(yè)績效變動(dòng)及其影響因素進(jìn)行了深入分析。實(shí)證選取了2014年新三板全國性擴(kuò)容之后掛牌的200家企業(yè)作為樣本，從考察樣本掛牌企業(yè)掛牌

3、前后的績效變動(dòng)情況入手，對償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、成長能力等企業(yè)財(cái)務(wù)績效各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行綜合評價(jià)，通過因子分析計(jì)算綜合財(cái)務(wù)績效指標(biāo)，并建立以綜合財(cái)務(wù)績效指標(biāo)為因變量的線性回歸模型，檢驗(yàn)企業(yè)股權(quán)集中度、掛牌前資產(chǎn)負(fù)債率和掛牌前業(yè)務(wù)規(guī)模等多種因素對企業(yè)掛牌績效的影響。本文研究顯示，新三板企業(yè)掛牌后盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力均存在一定程度的下降，償債能力得到提高;企業(yè)掛牌前資產(chǎn)負(fù)債率與掛牌后財(cái)務(wù)績效負(fù)相關(guān)，掛牌前業(yè)務(wù)規(guī)模與掛牌后財(cái)務(wù)績效正