1、Copula函數(shù)在研究多個資產(chǎn)之間的尾部相關(guān)結(jié)構(gòu)方面有著獨(dú)特的優(yōu)勢，被廣泛應(yīng)用于實(shí)證研究。然而，金融市場是復(fù)雜多變的，多個資產(chǎn)之間的相關(guān)結(jié)構(gòu)是變化多樣的，單個Copula函數(shù)模型具有一定的局限性；混合Copula模型通過選取不同的Copula函數(shù)組合和權(quán)重參數(shù)的靈活調(diào)整，能夠更好地捕捉資產(chǎn)組合之間上下尾對稱和非對稱等不同模式的相關(guān)性，更適合處理實(shí)際問題.鑒于很少運(yùn)用三元混合Copula模型進(jìn)行實(shí)證研究，本文進(jìn)行一些嘗試。
　　本文

2、選取上證綜指、滬深300指數(shù)和工業(yè)指數(shù)三個時間序列2289組樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。首先，對于金融時間序列“尖峰、厚尾和偏斜”特征，采用GARCH-t模型對單個收益率序列建模。對于三個指數(shù)之間的相依結(jié)構(gòu)，不僅利用阿基米德Copula函數(shù)族和t Copula函數(shù)，構(gòu)建4種單個Copula函數(shù)模型，而且還構(gòu)建了混合Copula模型來擬合資產(chǎn)組合之間的尾部相關(guān)關(guān)系。并且，結(jié)合經(jīng)驗(yàn)分布構(gòu)成的兩樣本K-S檢驗(yàn)法和VaR失效天數(shù)對以上模型進(jìn)行評估，結(jié)