1、2008年美國華爾街危機波及金融市場，世界經濟呈現(xiàn)出衰退的跡象。中國經濟受到海外市場萎縮的沖擊，尤其是受宏觀經濟影響最大的銀行業(yè)，正在經受著金融動蕩和實體經濟下滑的雙重考驗。自美國開展住房抵押貸款證券化以來，資產證券化產品早已成為金融市場上最具活力的產品。當資產證券化試點在全球不斷擴大之時，美國次貸危機爆發(fā)。市場主體對以次貸為基礎的資產證券化產品產生了厭惡心理，資產證券化也同時受到了業(yè)界的質疑，這讓在全球范圍內迅速發(fā)展的資產證券化瞬間陷

2、入困境。當金融危機在全球蔓延之時，工商銀行依然選擇發(fā)行信貸資產證券化產品，且金額達80億元，這是國內推出最大規(guī)模的單筆證券化產品。此次資產證券化產品的發(fā)行給工商銀行、投資者、貸款人以及投資機構都帶來了收益，增強了銀行業(yè)面對金融危機的信心，也讓市場主體明白資產證券化并不是次貸危機爆發(fā)的真正原因。雖然此次資產證券化產品促進了工商銀行的經濟增長，但是這次金融危機依然為我們敲響了警鐘，因此為能保證信貸資產證券化業(yè)務健康開展，借鑒工商銀行的成功經

3、驗很有必要。
　　本文首先站在銀行、投資者和金融市場這三個角度，分析了銀行信貸資產證券化的意義。信貸資產證券化能夠幫助銀行順利將低流動性資產轉化為高流動性現(xiàn)金，提高銀行資本的使用率，并且通過增加中介機構的參與數(shù)量，分散了高度集中于銀行的信貸風險。作為一種標準化和流動性高的投資品種，資產證券化產品滿足了那些對風險和償還期限具有不同要求的投資者的需求，同時資產證券化產品是一種實現(xiàn)資本市場和貨幣市場聯(lián)系的產品，提高了金融體系的運作效率，

4、完善了專業(yè)化中介機構的職能。資產證券化產品帶來的效益可以體現(xiàn)在不同的方面，特意選取資產質量、盈利能力和風險管理能力這三個指標，通過這些指標來進一步分析資產證券化的作用。以工商銀行的經營發(fā)展現(xiàn)狀研究為基礎，介紹了本次資產證券化的流程，并且從經濟、市場和社會這三個方面進行了效果分析。對于此次證券化，工商銀行將80億元的中長期貸款經過重組和增級，將其轉化為流動性強的資金。工商銀行利用這筆資金除了獲得再投資收益外，還預防了因資產和負債不匹配所帶

5、來的風險，同時其本身還因為作為貸款服務機構，拓展了自身的業(yè)務。此外，因為被資產證券化的資產具有獨立性，所以參與主體只需對這一部分資產進行信息披露，從而降低了披露成本，為信用級別不高的企業(yè)拓寬了融資渠道。工商銀行資產證券化產品成功發(fā)行為銀行業(yè)樹立了良好的形象，在為社會增加福利的同時，也為其他銀行提供了寶貴經驗。對工商銀行此次證券化的過程進行了經驗總結。首先，工商銀行合理篩選資產池的資產，對貸款人的信用狀況進行充分分析，并且通過采用特殊目的

6、信托實現(xiàn)資產池的真正風險隔離。面對信用等級不一的信貸資產，工商銀行利用分層機制和超額利差實現(xiàn)內部信用增級，借助外部保險公司和政府的幫助實現(xiàn)外部增級。然后，工商銀行通過一系列風險防范措施來預警證券化過程中可能遇到的風險問題。通過完善現(xiàn)金流支付機制來保證證券本金和利息的償付，通過設立限額流動性準備金賬戶、觸發(fā)機制和特別信托收益人賬戶來防范債務人的延遲支付風險，并且通過定期的跟蹤報告實現(xiàn)風險變化控制。最后，本文強調了外部環(huán)境對資產證券化的作用