1、資本結(jié)構(gòu)決策是管理者在對組織結(jié)構(gòu)和交易方式深入理解的基礎(chǔ)上所做出的一種企業(yè)行為，因此決策者需要明晰企業(yè)資產(chǎn)特質(zhì)，洞察資本結(jié)構(gòu)決策與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、市場價值之間的內(nèi)在聯(lián)系。交易成本經(jīng)濟學認為隨著資產(chǎn)專用性水平的提高，股權(quán)融資能夠節(jié)約交易成本，資本結(jié)構(gòu)中的權(quán)益比例會逐步上升。由于信息的不對稱，企業(yè)通過建立一系列的制度安排即公司治理機制緩解代理沖突，不同的公司治理水平下，資產(chǎn)專用性對資本結(jié)構(gòu)的影響程度也有所不同。本文在交易成本經(jīng)濟學理論和委托

2、-代理理論的框架內(nèi)深入研究了資本結(jié)構(gòu)的影響因素—資產(chǎn)專用性，目的是將資產(chǎn)專用性與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系置于一個更為現(xiàn)實的企業(yè)背景下。
　　基于交易成本經(jīng)濟學理論和委托-代理理論，本文推理得出兩個重要假設：資產(chǎn)專用性與資本結(jié)構(gòu)中負債比例負相關(guān)；公司治理對資產(chǎn)專用性與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。本文選取高新技術(shù)企業(yè)中的上市公司2011-2014年的財務報表數(shù)據(jù)作為樣本，采用實證方法分析資產(chǎn)專用性與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系以及公司治理對資產(chǎn)專用性與資本結(jié)