1、資產(chǎn)證券化起源于20世紀的美國，發(fā)展最快的是房地產(chǎn)次級貸款，被廣泛運用于國際資本市場上的融資，促進了世界經(jīng)濟的快速發(fā)展，是20世紀國際資本市場重要的創(chuàng)新融資工具。資產(chǎn)證券化區(qū)別于一般的融資方式，憑借其獨特的快速融資結(jié)構(gòu)，在改善資產(chǎn)流動性、實現(xiàn)表外融資等方面發(fā)揮著重要作用。最初階段，主要運用于各類銀行發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)證券化、實體類資產(chǎn)證券化（汽車貸款、房地產(chǎn)貸款）等融資，是銀行及各類金融機構(gòu)解決不良資產(chǎn)的有效途徑。由于我國市

2、場經(jīng)濟體制發(fā)展不成熟，不具備資產(chǎn)證券化的必要條件，我國的資產(chǎn)證券化進程起步得較晚，2005年才開始第一批資產(chǎn)證券化實務(wù)的探索，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，資產(chǎn)證券化在豐富市場融資工具、發(fā)揮表外融資優(yōu)勢、推動金融市場的不斷創(chuàng)新等方面起到了助推的作用。鑒于我國當(dāng)前利率市場化的經(jīng)濟大背景，中小企業(yè)融資渠道尚未全方位的拓展，還有很多不足之處，資產(chǎn)證券化作為新興創(chuàng)新融資工具，應(yīng)該廣泛運用到中小企業(yè)的融資，發(fā)揮其在降低融資成本、提供資產(chǎn)流動性由存量變流量、提

3、高產(chǎn)品等級、廣泛吸引投資者、保證證券化產(chǎn)品的順利發(fā)行等方面的作用。2008年的次貸金融危機，其本質(zhì)原因是由次級貸款資產(chǎn)證券化引發(fā)的，影響力波及全世界。由此可以看出資產(chǎn)證券化在融資集資方面成倍的放大作用，這次危機也暴露了資產(chǎn)證券化在實踐中的問題，如：基礎(chǔ)資產(chǎn)穩(wěn)定性和流動性不足、證券化產(chǎn)品多次打包銷售信用降低、信用評級結(jié)果可靠性不足等。資產(chǎn)證券化存在和發(fā)展的幾十年，對世界經(jīng)濟的發(fā)展起到很大的促進作用。雖然也存在很多的不足，但我們不能因噎廢食

4、，要看到它在融資方面的積極作用，在防范風(fēng)險的同時，發(fā)揮它在各方面的優(yōu)勢。
　　國際上對資產(chǎn)證券化的研究居多，并結(jié)合實際的案例進行對比分析，研究層次較為廣泛深入，涉及資產(chǎn)證券化的方方面面。而我國試點工作起步較晚，發(fā)行的證券化產(chǎn)品多是信貸產(chǎn)品，相對的集中于對信貸資產(chǎn)證券化的研究，對企業(yè)資產(chǎn)專項管理計劃板塊的研究較少，對資產(chǎn)專項管理計劃的信用增級的研究更是少的可憐。
　　本篇著眼于企業(yè)資產(chǎn)專項管理計劃的信用增級層面，采用理論與案例