1、作為兩種主要的短期融資方式，商業(yè)信用融資和短期銀行借款對于滿足企業(yè)流動資金需求、確保企業(yè)持續(xù)經營具有重要意義。中國金融市場存在一定程度的信貸配給問題，特別是企業(yè)產權性質差異導致的信貸配給情形較為突出，致使通過正式融資渠道獲取的信貸資金難以滿足企業(yè)需求。有限的銀行借款獲取量使企業(yè)對商業(yè)信用的融資需求增加。商業(yè)信用融資作為一種非正式融資渠道，逐漸成為正式金融體系的重要補充。從融資角度看，基于信貸配給理論的替代性融資理論認為，商業(yè)信用與短期銀

2、行借款之間存在替代關系。商業(yè)信用是在交易過程中形成的自發(fā)性短期負債融資，具備融資性和經營性雙重功能。從經營角度看，弱勢市場參與者將提供商業(yè)信用作為一種競爭策略，主動向強勢市場參與者提供商業(yè)信用以鎖定競爭優(yōu)勢。主動的商業(yè)信用供應使企業(yè)對銀行借款的融資依賴程度降低?；谫I方市場理論和賣方市場理論的市場競爭性假說也支持替代關系結論。
　　論文采用理論分析和實證檢驗相結合的研究方法。在回顧總結已有學術研究成果的基礎上，對當前制度背景和相關

3、理論基礎進行分析?；谥袊鲜泄竟_市場數據，綜合運用描述性統(tǒng)計分析、獨立樣本T檢驗、相關性檢驗、多元回歸分析等統(tǒng)計學方法，進行實證研究。
　　實證研究首先考察中國上市公司中商業(yè)信用與短期銀行借款之間是否存在替代關系。之后分別檢驗替代性融資理論和市場競爭性假說的有效性及二者對替代關系的解釋力。研究結果表明，中國上市公司中，商業(yè)信用與短期銀行借款之間存在顯著的替代關系。將產權性質作為衡量上市公司遭受信貸配給程度的標準，相比遭受信貸

4、配給程度較輕的國有上市公司，遭受信貸配給程度較重的非國有上市公司的替代關系更強，驗證了基于信貸配給理論的替代性融資理論的有效性。將市場占有率作為衡量上市公司市場競爭力的標準，相比市場競爭力較弱的上市公司，市場競爭力較強的上市公司中商業(yè)信用與短期銀行借款呈現更強的負向替代關系，基于市場競爭力差異驗證市場競爭性假說的合理性。進一步對比實證檢驗結果的數值及顯著性水平后發(fā)現，相比信貸配給程度，市場競爭力水平對替代關系產生的影響更大。這表明，相比