1、中央銀行溝通（Central Bank Communication）是指中央銀行向相關(guān)主體披露貨幣政策信息并尋求該信息為溝通對象理解認(rèn)同的信息溝通過程。近年來，隨著預(yù)期管理逐漸成為貨幣政策調(diào)控的核心任務(wù)，各國央行開始逐漸摒棄以往的“隱秘性文化”，開始逐漸轉(zhuǎn)向“開放化”與“透明化”，并且更樂于利用央行溝通的方式來追求其實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，因此央行溝通已經(jīng)成為“新型的貨幣政策干預(yù)工具”。雖然實踐方面取得巨大進展，但由于其濃厚的“藝術(shù)”特性，中

2、央銀行溝通相關(guān)研究仍處于極其初步的狀態(tài)。本文在借鑒前人相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，對中央銀行溝通進行系統(tǒng)的理論闡述與實踐經(jīng)驗總結(jié)，并為具體實踐提出相關(guān)的政策建議與指導(dǎo)。
　　在對既有文獻(xiàn)進行全面梳理的基礎(chǔ)上，本文沿著中央銀行溝通是什么？中央銀行溝通對信貸市場與資本市場產(chǎn)生的影響是什么樣的？以及央行溝通與傳統(tǒng)工具結(jié)合使用的效果展開研究。在清晰界定中央銀行溝通的定義，指明其與貨幣政策有效性關(guān)系后，文章的研究重心放在探討央行溝通對于信貸市場與資本

3、市場的沖擊方面。本文通過構(gòu)建兩個誤差修正VEC模型，具體分析了央行溝通對實體經(jīng)濟的代表指標(biāo)——新增信貸量與虛擬經(jīng)濟的代表指標(biāo)——上證指數(shù)月度收益率產(chǎn)生的影響。文章通過ADF檢驗、協(xié)整檢驗、脈沖響應(yīng)沖擊、方差分解及協(xié)整關(guān)系圖等計量方法分析了央行溝通對我國經(jīng)濟運行帶來的沖擊與影響。研究結(jié)果表明：央行溝通對信貸市場與資本市場均有著顯著的影響，且書面溝通對經(jīng)濟帶來的刺激強于口頭溝通，同時從方差分解結(jié)果看，央行溝通對調(diào)節(jié)經(jīng)濟的貢獻(xiàn)率也是比較高的。