1、風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題一直是金融領(lǐng)域最為關(guān)心的問(wèn)題。股票風(fēng)險(xiǎn)給股票市場(chǎng)有很大影響。因此大家應(yīng)當(dāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)保持股票市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。在險(xiǎn)價(jià)值（Value at Risk即VaR）方法是上世紀(jì)90年代以后發(fā)展起來(lái)的一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具，相比于我國(guó)現(xiàn)在采用的傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理和資金定價(jià)模型等方法，它不僅具有簡(jiǎn)單易操作和應(yīng)用范圍廣的特點(diǎn)，更具有很高的實(shí)用價(jià)值。我國(guó)如今關(guān)于 VaR方法的運(yùn)用尚且處于摸索和運(yùn)用的初級(jí)階段，計(jì)算 VaR的方法層出不斷。但是運(yùn)用不同方法

2、所計(jì)算出的VaR值經(jīng)常會(huì)有很大的差別。
　　GARCH模型（也稱為廣義自回歸條件異方差模型）是為了方便處理金融數(shù)據(jù)而由相關(guān)人員專門(mén)設(shè)計(jì)出的條件異方差模型，同時(shí)這個(gè)模型還能夠滿足對(duì)股市收益進(jìn)行波動(dòng)性的分析。GARCH模型是 ARCH模型（自回歸條件異方差模型）的推廣形式，同時(shí)它也能展現(xiàn)資產(chǎn)收益率的波動(dòng)過(guò)程。
　　本篇論文為了完成研究運(yùn)用了理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法。首先是提出了本文研究問(wèn)題的背景及研究的意義，而后是 VaR

3、理論研究的發(fā)展過(guò)程以及當(dāng)前的發(fā)展水平。著重介紹了在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）的定義，原理以及它的計(jì)算方法，還有幾種常用的 GARCH模型在 VAR計(jì)算中的應(yīng)用，包含了 GARCH、EGARCH、PARCH等模型，還有VaR計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性檢驗(yàn)，而且對(duì)三種最基本的計(jì)算方法進(jìn)行了優(yōu)勢(shì)比較，以及進(jìn)行估算的方法。在實(shí)證分析部分，樣本選取為上證與深證2008年1月2日至2016年12月30日每日的收盤(pán)價(jià)。運(yùn)用前一部分所表述的模型，著重分析這些模型在不同置信

4、水平以及分布假設(shè)下的適用性。其不僅如此，還針對(duì)每種模型分別采用了正態(tài)分布、t分布以及 GED分布下的假設(shè)，我們將置信水平設(shè)置為95％和99%。本文運(yùn)用 GARCH、EGARCH、PARCH等模型分別對(duì)上證綜合指數(shù)與深證成分指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了真實(shí)數(shù)據(jù)度量分析研究。文中所用的判斷模型是否適用的方法是Kupiec的失敗頻率檢驗(yàn)法。本文最后總結(jié)了對(duì)上證綜合指數(shù)與深證成分指數(shù)運(yùn)用真實(shí)數(shù)據(jù)實(shí)證分析后所得的結(jié)論，以及根據(jù)相應(yīng)的結(jié)論和未完成的任務(wù)提出了本