1、股指期權(quán)作為金融衍生品市場(chǎng)的重要避險(xiǎn)工具，在全球范圍來(lái)看，至今已有四十多年的發(fā)展歷史。我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)模日益擴(kuò)大，大家對(duì)股指期權(quán)的呼聲越來(lái)越強(qiáng)烈。目前中國(guó)金融期貨交易所已經(jīng)推出股指期權(quán)的仿真交易，預(yù)示著股指期權(quán)的推出指日可待。股指期權(quán)將會(huì)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)行以及資產(chǎn)管理行業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。我們知道，波動(dòng)率交易是股指期權(quán)交易的核心所在。股指期權(quán)上市交易之后會(huì)對(duì)現(xiàn)有股指期貨市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響，已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界和監(jiān)管機(jī)關(guān)共同關(guān)注的問(wèn)題。

2、>　　本文以股指期權(quán)類金融衍生品市場(chǎng)為研究對(duì)象，采用計(jì)算機(jī)仿真模擬的方法，分析股指期權(quán)上市交易之后會(huì)對(duì)股指期貨市場(chǎng)可能產(chǎn)生的影響。本文首先使用GARCH模型對(duì)人工股票市場(chǎng)期權(quán)推出前后股指期貨指數(shù)的波動(dòng)性變化進(jìn)行了詳細(xì)的分析，觀察虛擬變量系數(shù)的正負(fù)和大小，來(lái)分析股指期權(quán)上市交易對(duì)股市波動(dòng)程度的影響方向和作用大小。此外本文通過(guò)改變?nèi)斯す善笔袌?chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，分析了套利者比例變化對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的影響。研究發(fā)現(xiàn)股指期權(quán)的推出在一定程度上降低了股指期貨

3、指數(shù)的波動(dòng)性，并增大了證券市場(chǎng)信息傳遞效率。當(dāng)套利者的占比逐漸提高時(shí)，股指期貨的波動(dòng)性逐漸呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，表明套利者的存在能夠起到減緩市場(chǎng)波動(dòng)的作用。
　　本文通過(guò)采用兩階段GARCH模型分析股指期權(quán)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性的影響情況，并分析了期權(quán)上市交易后減緩股指期貨市場(chǎng)波動(dòng)的原因。例如，投資者利用股指期權(quán)轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的。期權(quán)推出之后，投資者不必在市場(chǎng)恐慌時(shí)止損賣出股票，可以通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)套期保值，從而