1、股利分配是企業(yè)的理財活動之一,近幾年成為了中外學者們關注的重點。股利政策是一種管理活動,通過這種管理活動,一方面,上市公司可以向投資者分配當期利潤并向投資者傳遞公司發(fā)展的信息,另一方面,投資者可以從上市公司獲取合理的投資回報,堅定投資者持續(xù)投資的熱情和信心。
　　中小板有其自身的特點:上市初期規(guī)模不大,股本小,成長性高,沒有大盤股所謂的大小非的煩惱,分紅送股可能性大,股價上漲快。2009年10月,創(chuàng)業(yè)板正式上市,我國證券市場由此形

2、成了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板三駕馬車共同發(fā)展的資本市場框架。
　　中小板企業(yè)自從2004年開板以來,讓人們感覺眼前一亮的是其高回報的特性,眾多的中小板上市公司連年推出高送轉和高派現(xiàn)的股利分配政策。截止2013年4月,中小板上市公司的數(shù)量已達704家,總市值2.87萬億,占二級市場總市值的13.24％?？梢?中小板在中國證券市場中己經(jīng)具有舉足輕重的地位。中小板如何進一步完善自身的股利政策,在資本市場上獲得更大的發(fā)展,如何為創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展提

3、供可供借鑒的成熟經(jīng)驗,進而能夠促進主板市場乃至整個資本市場建設的不斷完善,是值得我們研究的一個嶄新領域。
　　本文首先系統(tǒng)地對中外學者關于股利政策的研究結果及相關文獻進行了梳理,進而重點闡述了幾種常見的股利政策。在結合中小板自身特點的基礎之上,系統(tǒng)地分析了中小板高現(xiàn)金股利政策的內部和外部原因。之后通過實證分析2008年上市的71家中小板企業(yè)的五年的現(xiàn)金股利水平,得出每股收益、資產(chǎn)負債率、每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、總股本對數(shù)、凈利潤增長率