1、從成立之初到現(xiàn)在的20多年里，中國股市無論是在規(guī)模上還是制度建設(shè)上都取得了長(zhǎng)足發(fā)展,但同時(shí)也暴露出信息披露制度方面的問題。上市公司信息披露質(zhì)量與股價(jià)變動(dòng)之間的關(guān)系是研究股票市場(chǎng)的一個(gè)重要角度。目前，國外對(duì)信息披露質(zhì)量與股票價(jià)格變動(dòng)的之間關(guān)系的實(shí)證研究主要基于有效市場(chǎng)假說，利用信息披露質(zhì)量指數(shù)和股價(jià)同步性的相關(guān)性分析來進(jìn)行研究。國外學(xué)者對(duì)發(fā)達(dá)國家證券市場(chǎng)的大量研究證實(shí)，上市公司披露信息的質(zhì)量和其股價(jià)變動(dòng)的同步性呈反向相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，一些學(xué)

2、者在對(duì)發(fā)展中國家的股市的研究中發(fā)現(xiàn)，上市公司信息披露質(zhì)量和其股價(jià)變動(dòng)的呈正向相關(guān)關(guān)系。
　　在本研究中，我們建立了一套更加全面的上市公司信息披露評(píng)價(jià)體系，兼顧完整性、真實(shí)性和及時(shí)性。在計(jì)算信息披露質(zhì)量指數(shù)的過程中需要確定各指標(biāo)的權(quán)重，本研究利用層次分析法來確定各項(xiàng)指標(biāo)的具體比例。在本研究中借助上市公司的信息披露評(píng)價(jià)得分作為上市企業(yè)的信息披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)；利用2011年度上證A股上市公司的日收益率數(shù)據(jù)與上證綜指的日收益率數(shù)據(jù)得到股