1、受國際金融危機(jī)與本國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理等因素的影響，中國正面臨巨大的宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下央行近年來頻繁使用貨幣政策工具來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，寬松與緊縮的交替實(shí)施給企業(yè)的生存和發(fā)展帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。企業(yè)如何在貨幣政策的變化中合理調(diào)整戰(zhàn)略資源配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展是企業(yè)亟待解決的問題。企業(yè)戰(zhàn)略變革是指企業(yè)調(diào)整相關(guān)戰(zhàn)略資源配置以獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢(shì)，但是，戰(zhàn)略資源配置的調(diào)整并不總是有益的。如何結(jié)合貨幣政策來實(shí)施有效的戰(zhàn)略變革并帶來績效的提高？這引發(fā)

2、了本研究對(duì)貨幣政策、戰(zhàn)略變革及企業(yè)績效之間關(guān)系的思考。
　　本文運(yùn)用2002～2011年制造業(yè)的上市公司面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析?；谪泿耪呦嚓P(guān)理論，探討了貨幣政策變動(dòng)與戰(zhàn)略變革之間的關(guān)系，并結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境影響因素企業(yè)資金依賴度、行業(yè)競爭程度以及企業(yè)性質(zhì)深入分析了貨幣政策對(duì)戰(zhàn)略變革的影響，再立足于戰(zhàn)略變革相關(guān)理論，進(jìn)一步分析了企業(yè)戰(zhàn)略變革與績效之間的關(guān)系以及貨幣政策對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)影響。實(shí)證結(jié)果顯示:寬松的貨幣政策會(huì)激勵(lì)企業(yè)實(shí)施

3、更大幅度的戰(zhàn)略變革與更大的戰(zhàn)略方向調(diào)整，而且更高的企業(yè)資金依賴度和行業(yè)競爭環(huán)境能夠強(qiáng)化二者的關(guān)系，同時(shí)，相比國有企業(yè)，私營企業(yè)的戰(zhàn)略變革受貨幣政策的影響更大;隨著戰(zhàn)略變革幅度與方向的增大，企業(yè)戰(zhàn)略變革幅度與績效間存在倒N型關(guān)系，戰(zhàn)略方向調(diào)整與績效間存在倒U型關(guān)系，戰(zhàn)略變革幅度與戰(zhàn)略方向調(diào)整同方向時(shí)有助于企業(yè)績效的提高，寬松的貨幣政策能夠緩和戰(zhàn)略變革幅度與績效間的倒N型關(guān)系，反之，緊縮的貨幣政策環(huán)境會(huì)強(qiáng)化這種關(guān)系，而貨幣政策對(duì)戰(zhàn)略方向的調(diào)