1、2008年金融危機以來，學(xué)者與公眾都將焦點轉(zhuǎn)移到宏觀經(jīng)濟形勢和企業(yè)的財務(wù)政策的交叉研究上來。已經(jīng)有學(xué)者結(jié)合宏觀經(jīng)濟狀況研究了現(xiàn)金持有量決策，但是在研究現(xiàn)金持有價值領(lǐng)域國內(nèi)罕有研究與宏觀經(jīng)濟狀況結(jié)合起來。
　　本文通過對現(xiàn)金持有的相關(guān)理論及實證研究進行回顧發(fā)現(xiàn)，不同的理論對于現(xiàn)金持有是否具有價值是有矛盾的，而過去學(xué)者們的研究也得出了不同的結(jié)論。本文試圖探討在不同的宏觀經(jīng)濟狀況下，現(xiàn)金持有價值是否會有不同，即研究現(xiàn)金什么時候會起作用，

2、同時結(jié)合企業(yè)融資約束狀況。
　　通過實證研究發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟不景氣時期，企業(yè)傾向于持有更多的現(xiàn)金，而這出于預(yù)防性動機所持有的現(xiàn)金可以替代昂貴的外部融資，保持公司在經(jīng)濟低迷時期的競爭力與地位，從而提高其業(yè)績和價值，因而相對于經(jīng)濟景氣時期，在經(jīng)濟不景氣時期，現(xiàn)金持有具有更高的價值，且有助于公司業(yè)績的提高;同時，結(jié)合公司自身的融資約束狀況進行研究發(fā)現(xiàn)，由于受融資約束的企業(yè)在經(jīng)濟不景氣期間的融資約束會被放大化，因而這一時期其持有更多的現(xiàn)金，其