1、2008年美國(guó)華爾街一場(chǎng)百年未遇的金融危機(jī)席卷全球，使得全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。危機(jī)首先影響了全球的金融市場(chǎng)，使得投資者的各類資產(chǎn)大幅縮水，繼而蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大量企業(yè)倒閉，全球經(jīng)濟(jì)陷入更深的泥沼中。此次危機(jī)直接導(dǎo)致了信用泡沫的破滅，人們對(duì)信用貨幣逐漸失去信心，加上各國(guó)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退,流動(dòng)性短缺問(wèn)題，開始大量的印鈔,增加政府的財(cái)政支出，希望以巨額的財(cái)政赤字為代價(jià)換取經(jīng)濟(jì)的回暖。受危機(jī)的影響，人們紛紛將投資目光集中到黃金身上，從2008年至今的

2、金價(jià)走勢(shì)圖中可以明確的發(fā)現(xiàn)金價(jià)在危機(jī)期間一直呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，并且上漲幅度較大,甚至曾達(dá)到了每盎司1869.9美元的歷史最高點(diǎn)。
　　 美國(guó)執(zhí)全球經(jīng)濟(jì)之牛耳、是全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。在危機(jī)期間，經(jīng)濟(jì)下滑，量化寬松的貨幣政策的實(shí)施以及巨額的財(cái)政赤字導(dǎo)致美元大幅度貶值、美元作為國(guó)際貨幣的地位開始出現(xiàn)動(dòng)搖。而由于黃金的雙重屬性以及自古與美元貨幣之間的關(guān)系，人們紛紛將目光聚焦到美元供應(yīng)量的大幅增加與黃金價(jià)格之間的關(guān)系上。這也是本文主要圍繞

3、的話題。圍繞這個(gè)話題，本文主要研究以下三個(gè)問(wèn)題:一是美元貨幣供應(yīng)量的增減對(duì)金價(jià)是否有影響？二是影響的路徑和傳導(dǎo)沖擊機(jī)理是什么？三是是否真的是貨幣供應(yīng)量增加就會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲的簡(jiǎn)單邏輯？
　　 本文首先是在已有理論以及前人研究成果的基礎(chǔ)上，對(duì)美元供應(yīng)量與金價(jià)進(jìn)行理論分析，分析美元供應(yīng)量影響金價(jià)的理論渠道與途徑，而后再對(duì)長(zhǎng)期、中期、短期內(nèi)美元供應(yīng)量與黃金價(jià)格的相關(guān)性配合圖表進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述分析，之后用計(jì)量實(shí)證方法對(duì)長(zhǎng)期美元供應(yīng)量與金價(jià)

4、和在中短期結(jié)合其他因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)分析，得出更加精確的結(jié)論。通過(guò)單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、建立VAR模型和線性回歸模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)等經(jīng)典方法對(duì)美元廣義貨幣供應(yīng)量、CPI、美元指數(shù)等進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，重點(diǎn)研究美元廣義貨幣供應(yīng)量與黃金價(jià)格之間的關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果顯示美元供應(yīng)量與金價(jià)在長(zhǎng)期存在正相關(guān)的均衡關(guān)系，在中短期，美元供應(yīng)量的變化是金價(jià)波動(dòng)的格蘭杰原因，但是兩者正相關(guān)關(guān)系受到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及其他因素的影響，尤其是通貨膨脹因素的影響。最后在前文基礎(chǔ)上