1、20世紀(jì)60年代以來(lái)，工業(yè)快速發(fā)展給人類(lèi)社會(huì)帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)的飛躍和財(cái)富的增加，但同時(shí)環(huán)境污染問(wèn)題也越來(lái)越多，環(huán)境負(fù)荷也越來(lái)越重。近年來(lái)，前所未見(jiàn)的霧霾天氣不僅刺激著人們脆弱的呼吸道，也讓人們意識(shí)到環(huán)境污染已然成為現(xiàn)如今全國(guó)乃至全世界面臨的最嚴(yán)峻的問(wèn)題之一，人類(lèi)自身的可持續(xù)發(fā)展亦成為了首要問(wèn)題。
　　人類(lèi)財(cái)富的直接制造者是企業(yè)，但是環(huán)境污染的主要導(dǎo)致者同樣也是企業(yè)[1]。根據(jù)2009年我國(guó)發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)公民報(bào)告》，工業(yè)制造行業(yè)的各家公

2、司是環(huán)境污染的主要制造者，中國(guó)總污染量的70％都是由工業(yè)制造企業(yè)產(chǎn)生的，而工業(yè)制造企業(yè)產(chǎn)生的污染中50%都是因?yàn)槠髽I(yè)管理存在漏洞、疏忽而造成的[2]。有的企業(yè)管理者認(rèn)為企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任是出于對(duì)嚴(yán)厲的政府法律、法規(guī)的敬畏而產(chǎn)生的一種迫不得已的行為；有的企業(yè)管理者認(rèn)為企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任是獲取環(huán)境激勵(lì)、政策獎(jiǎng)勵(lì)的一種手段；有的企業(yè)管理者認(rèn)為企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任是贏(yíng)得利益相關(guān)者認(rèn)可、樹(shù)立企業(yè)良好社會(huì)形象進(jìn)而增加企業(yè)軟實(shí)力的一種方式。但是事實(shí)上，企業(yè)最

3、大程度地履行環(huán)境責(zé)任、披露更有效的環(huán)境信息有利于增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、提高企業(yè)價(jià)值，從而推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。
　　本文采用規(guī)范分析與實(shí)證分析兩種方法相結(jié)合的研究方法，以受托責(zé)任理論、利益相關(guān)者理論、信號(hào)傳遞理論等經(jīng)濟(jì)管理理論為研究基礎(chǔ)，以企業(yè)價(jià)值的外部影響因素和內(nèi)部影響因素為研究起點(diǎn)，建立回歸模型并進(jìn)行實(shí)證研究分析。
　　第一，本文綜述了企業(yè)環(huán)境信息應(yīng)披露的內(nèi)容和計(jì)量方法、企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法、環(huán)境信息披露如何影響企業(yè)價(jià)值等

4、三個(gè)主要方面的國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，了解先前國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)家、學(xué)者的研究成果，吸取其研究的精華之處，總結(jié)其研究的不足之處，為本文的研究打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；第二，結(jié)合受托責(zé)任理論、利益相關(guān)者理論、信號(hào)傳遞理論等理論，分析環(huán)境信息披露水平是如何影響企業(yè)價(jià)值的，并具體指明其傳導(dǎo)過(guò)程；第三，結(jié)合前人的實(shí)證研究結(jié)果綜合分析，分別就外部影響因素和內(nèi)部影響因素對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響進(jìn)行分析，從而為實(shí)證研究中的變量選擇奠定基礎(chǔ)；第四，本文利用滬深兩市2014年6月的企

5、業(yè)價(jià)值（代表指標(biāo)為各企業(yè)的Tobin Q值）、公司規(guī)模（代表指標(biāo)為各企業(yè)的期末總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)）、償債能力（代表指標(biāo)為各企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率）、盈利能力（代表指標(biāo)為各企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率）、運(yùn)營(yíng)能力（代表指標(biāo)為各企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）等數(shù)據(jù)，結(jié)合新構(gòu)建的環(huán)境信息披露水平（EDIR）評(píng)價(jià)體系對(duì)180家樣本2013年發(fā)布的企業(yè)年報(bào)和2013年發(fā)布的社會(huì)責(zé)任報(bào)告的評(píng)價(jià)結(jié)果構(gòu)建回歸模型，對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露水平（EDIR）通過(guò)資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值（Tobin

6、Q）產(chǎn)生影響的結(jié)果進(jìn)行實(shí)證分析，并得出準(zhǔn)確的實(shí)證分析結(jié)果；第五，本文在實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上，得出本文結(jié)論，解釋造成該結(jié)論的原因，并提出政策建議。
　　通過(guò)實(shí)證研究，本文發(fā)現(xiàn)對(duì)于所有行業(yè)而言，環(huán)境信息披露水平（EDIR）與企業(yè)價(jià)值（Tobin Q）呈不確定性；對(duì)于重污染行業(yè)的上市公司而言，環(huán)境信息披露水平（EDIR）與企業(yè)價(jià)值（Tobin Q）呈顯著正相關(guān)關(guān)系；對(duì)于非重污染行業(yè)的上市公司而言，環(huán)境信息披露水平（EDIR）與企業(yè)價(jià)值（To