1、自從世界上第一支股指期貨——標準普爾500指數(shù)期貨在1982年2月16日上市以來,股指期貨就以其具有管理風險、發(fā)現(xiàn)價格、提高效率的作用,成為二十世紀末最重要的金融創(chuàng)新之一。而我國股指期貨在幾經(jīng)波折之后也終于推出市場:2010年4月16日,滬深300指數(shù)期貨正式在中國金融期貨交易所上市交易。然而股指期貨對于降低股指波動性的作用一直以來都存在爭議。本文運用實證分析的方法,在借鑒了大量文獻資料和研究成果的基礎上,將韓國KOSPI200指數(shù)、英

2、國金融時報100指數(shù)以及我國滬深300指數(shù)日收益率作為樣本數(shù)據(jù),通過對三支收益率序列的基本描述性統(tǒng)計以及各自的GARCH模型對滬深300指數(shù)波動性與另外兩個指數(shù)的波動性做比較,并將滬深300指數(shù)期貨上市前后滬深300指數(shù)的波動性做比較。根據(jù)分析比較結(jié)果證明在滬深300指數(shù)期貨上市不到半年內(nèi),滬深300指數(shù)波動性有所增加,市場對新信息較為敏感,投機氣氛較重。原因在于滬深300指數(shù)期貨推出時間較短,投資者對股指期貨的了解程度和交易經(jīng)驗都還很