1、隨著量化投資概念在世界各地興起，量化投資也越來越多的受到中國證券業(yè)界的關(guān)注。與此同時，量化投資的思想和理念已經(jīng)逐漸被市場所接受，開始成為證券業(yè)界研究的熱點(diǎn)問題。雖然量化投資理念在中國剛剛起步，但是在中國市場中展現(xiàn)了較強(qiáng)的生命力和發(fā)展空間。在中國金融改革不斷推進(jìn)的背景下，對量化投資的深入研究也是證券業(yè)發(fā)展的大勢所趨。
　　本文介紹的多因子模型是目前國際上主流的量化投資模型之一，也是目前中國量化投資領(lǐng)域的熱點(diǎn)問題。多因子模型試圖通過建

2、模的方法對驅(qū)動股票市場價格變化的因子進(jìn)行解釋和分析。多因子模型的研究也將對券商和投資基金的運(yùn)作具有一定的指導(dǎo)意義。目前國內(nèi)流行的很多量化投資模型都是建立多因子模型的框架基礎(chǔ)上，因此研究多因子模型的有效建模方法是目前量化投資領(lǐng)域業(yè)界關(guān)注的一個重要問題。
　　本文基于 MATLAB和 EXCEL軟件和銳思數(shù)據(jù)庫利用回歸法構(gòu)建了多因子選股模型。本文選取的樣本數(shù)據(jù)為2011-2016年間具有A股代表性的滬深300股票市場上的財務(wù)指標(biāo)和其他

3、因子指標(biāo)。對于因子的選取則考慮了市場的經(jīng)驗(yàn)以及因子對公司的代表性。本文首先對因子進(jìn)行了初步的單因子檢驗(yàn)，然后通過Fama-MacBech檢驗(yàn)刪除了表現(xiàn)不顯著的部分因子；接下來計算了剩余因子的相關(guān)系數(shù)矩陣，剔除了具有多重共線性的同類型因子；然后利用 MATLAB進(jìn)行逐步回歸，得到了最終的回歸選股模型。在實(shí)證檢驗(yàn)環(huán)節(jié)創(chuàng)新性的加入了約束條件對股票組合的個股進(jìn)行了賦權(quán)，并利用滾動檢驗(yàn)的方式對持有期的四組股票組合的收益進(jìn)行了檢驗(yàn)，證實(shí)了模型選股的