1、政商關(guān)系作為一種特殊資源，在公司發(fā)展過(guò)程中起著關(guān)鍵性的作用，也成為理論界的研究熱點(diǎn)。在當(dāng)前中國(guó)諸如海上絲綢之路、自由貿(mào)易區(qū)、東盟合作伙伴以及亞投行等多種政策紅利背景下，中國(guó)大規(guī)模的境外投資已成必然趨勢(shì)。馬來(lái)西亞作為東盟主要成員之一，是我國(guó)重要的貿(mào)易伙伴。在我國(guó)政策支持下，中國(guó)進(jìn)入馬來(lái)西亞設(shè)立企業(yè)進(jìn)行投資，或是為滿足國(guó)人投資需求而投資于馬來(lái)西亞股票市場(chǎng)，都將促使我國(guó)與馬來(lái)西亞在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域形成更為緊密的關(guān)系。馬來(lái)西亞政商兩界特有的族群屬性

2、表現(xiàn)為馬來(lái)人主導(dǎo)政治而華人主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)，對(duì)各自資源的絕對(duì)控制以及對(duì)對(duì)方資源的必要需求促使雙方建立起復(fù)雜的政商關(guān)系以滿足對(duì)所欠缺資源的需求。對(duì)于將要進(jìn)入馬來(lái)西亞設(shè)立公司的企業(yè)家和投資于馬來(lái)西亞股市的投資者而言，了解馬來(lái)西亞的政治、商業(yè)環(huán)境以做出正確的決策，防范風(fēng)險(xiǎn)尤其是政治風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為必要。因此，本文透過(guò)馬來(lái)西亞上市公司來(lái)研究馬來(lái)西亞政商關(guān)系對(duì)公司價(jià)值的影響。
　　本文以2001-2013年吉隆坡證券交易所上市公司為研究對(duì)象，構(gòu)建三種不

3、同形式的政商關(guān)系（政商關(guān)系1、政商關(guān)系2、政商關(guān)系3）為解釋變量，以股票收益率、投資資本回報(bào)率、資產(chǎn)負(fù)債率為被解釋變量。其中，政商關(guān)系1為杰出政治家關(guān)系，即如果某一家公司的董事長(zhǎng)或?qū)嶋H控制人與杰出政治家（總理、副總理、財(cái)政大臣、工業(yè)部長(zhǎng)等）存在諸如好朋友的密切關(guān)系或該公司直接被杰出政治家所擁有、控制，則認(rèn)為該公司具有政商關(guān)系1;政商關(guān)系2為政府機(jī)構(gòu)持股，即如果某一家公司被政府或政府機(jī)構(gòu)持有5％以上比例的股份，則認(rèn)為該公司具有政商關(guān)系2;

4、政商關(guān)系3為董事長(zhǎng)或大股東的政府任職背景，即如果某一公司的董事長(zhǎng)或大股東現(xiàn)在或曾經(jīng)在政府部門擔(dān)任過(guò)職務(wù)，則認(rèn)為該公司具有政商關(guān)系3。通過(guò)實(shí)證分析，得出以下結(jié)論:政商關(guān)系對(duì)上市公司股票收益率、投資資本回報(bào)率具有正向影響;不利事件期間，政商關(guān)系對(duì)周度股票收益率具有正向影響;政商關(guān)系1對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率有正向影響，而政商關(guān)系2對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率有負(fù)向影響。
　　本文的結(jié)論意味著，政商關(guān)系在公司發(fā)展過(guò)程中具有關(guān)鍵作用。在馬來(lái)西亞，政商