1、高儲(chǔ)蓄和高投資是改革開放以來(lái)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要特征，被認(rèn)為是造成中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不平衡乃至全球經(jīng)濟(jì)失衡的主要原因。相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)中國(guó)儲(chǔ)蓄問(wèn)題的研究大多集中于總量層面或儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)中的家戶儲(chǔ)蓄行為，對(duì)企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄的研究相對(duì)較少。近年來(lái)，隨著研究的深入，中國(guó)企業(yè)高儲(chǔ)蓄現(xiàn)象已經(jīng)引起許多學(xué)者的注意，企業(yè)高儲(chǔ)蓄會(huì)帶來(lái)固定資產(chǎn)投資效率低下、宏觀調(diào)控政策效果較差等負(fù)面影響，對(duì)企業(yè)儲(chǔ)蓄的探討具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文選擇從微觀角度探究企業(yè)儲(chǔ)蓄決策的影響因素，可

2、提供更為有效的政策依據(jù)。
　　對(duì)單個(gè)企業(yè)而言，企業(yè)儲(chǔ)蓄是企業(yè)凈利潤(rùn)中未分配而留存的部分，企業(yè)儲(chǔ)蓄與股利支付實(shí)際上是“一枚硬幣的兩個(gè)方面”。因此，本文首先通過(guò)歸納影響企業(yè)股利支付率的因素得出企業(yè)儲(chǔ)蓄決策的影響因素。其次，采用我國(guó)非金融類上市公司2003-2010年非平衡面板數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)按照是否為國(guó)有企業(yè)、是否為壟斷企業(yè)分類進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，并運(yùn)用非平衡面板隨機(jī)效應(yīng)模型對(duì)影響企業(yè)儲(chǔ)蓄行為的因素進(jìn)行了計(jì)量研究。研究發(fā)現(xiàn)非國(guó)有企業(yè)儲(chǔ)蓄率高于