1、期貨市場(chǎng)作為中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一個(gè)有機(jī)組成部分對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定作用日益顯現(xiàn)。但是投機(jī)過度問題在在改革開放以來我國(guó)期貨市場(chǎng)的重建、試點(diǎn)發(fā)展階段、清理整頓階段、規(guī)范發(fā)展階段中,一直如影隨形,越來越影響到中國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、健康發(fā)展。受國(guó)家政策干預(yù)和交易所出臺(tái)的臨時(shí)措施的影響,市場(chǎng)加大了不可預(yù)測(cè)性,受到某一市場(chǎng)主體操縱,價(jià)格陷于非理性波動(dòng),或者嚴(yán)重背離現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。這些行為和后果都是某一市場(chǎng)參與者蓄意違規(guī)、操縱市場(chǎng)的結(jié)果

2、,不論操縱成功與否,都將使眾多會(huì)員面臨結(jié)算風(fēng)險(xiǎn),并最終演變?yōu)榻灰姿媾R結(jié)算上的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)損失面擴(kuò)大,危及正常的市場(chǎng)結(jié)算,包括交易所和期貨市場(chǎng)參與者的結(jié)算,使正常交易無法進(jìn)行。具體表現(xiàn)為:一方面是交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司等結(jié)算單位出現(xiàn)不同程度的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn),另一方面是廣大投資者的合法利益收到普遍損害。本文針對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)在發(fā)展中所存在的過度投機(jī)行為闡述了關(guān)于期貨市場(chǎng)過度投機(jī)的概念關(guān)系,梳理了改革開放以來中國(guó)期貨市場(chǎng)的重建與規(guī)范

3、發(fā)展的各個(gè)階段,然后對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)過度投機(jī)的成因進(jìn)行了概括總結(jié),最后提出了解決期貨市場(chǎng)過度投機(jī)問題的對(duì)策和思路。本研究分為四個(gè)部分：
　　第一部分：期貨市場(chǎng)過度投機(jī)的相關(guān)概念闡述。套期保值與投機(jī)是期貨市場(chǎng)中兩種主要的交易形式,也是交易者的兩種投資手段,兩者相輔相成,缺一不可;期貨市場(chǎng)需要投機(jī),但是過度投機(jī)和投機(jī)不足都不是市場(chǎng)發(fā)展所需要的,需要的僅是適度的投機(jī);只有適度的投機(jī)才可以承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提高市場(chǎng)流動(dòng)性和平抑市場(chǎng)

4、價(jià)格波動(dòng),在推動(dòng)期貨市場(chǎng)以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與發(fā)展方面發(fā)揮積極作用;通過基差檢測(cè)、期貨價(jià)格與倉單量檢測(cè)、合約換手率檢測(cè)、實(shí)貨交割率檢測(cè)、期貨價(jià)格的月份、季節(jié)性、年度比對(duì)檢測(cè)等數(shù)量識(shí)別方法來判定是否存在過度投機(jī)。
　　第二部分：梳理了改革開放以來中國(guó)期貨市場(chǎng)的重建與發(fā)展過程。在中國(guó)期貨市場(chǎng)的重建,中國(guó)期貨市場(chǎng)的期貨試點(diǎn)及無序發(fā)展階段,中國(guó)期貨市場(chǎng)的清理整頓階段,中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展階段投機(jī)行為的參與和演變。對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展過程中各個(gè)

5、時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)事件的分析后得出,我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過整頓改革使得過度投機(jī)程度有所降低,但操縱市場(chǎng)、多空逼倉等風(fēng)險(xiǎn)事件仍時(shí)有發(fā)生,而且通過基差、期貨價(jià)格與倉單量、換手率、實(shí)貨交割率等反映出來的投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)仍高于國(guó)外成熟市場(chǎng)。
　　第三部分：中國(guó)期貨市場(chǎng)過度投機(jī)的成因探析。過度投機(jī)行為是中國(guó)期貨市場(chǎng)健康、穩(wěn)定發(fā)展的一大頑疾。在論證投機(jī)行為與過度投機(jī)行為理論與中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上,得出中國(guó)期貨市場(chǎng)過度投機(jī)行為的發(fā)生在與:期貨交易立法滯后、法

6、規(guī)不健全,期貨市場(chǎng)壟斷、監(jiān)管不嚴(yán),執(zhí)法力度不夠,期貨交易所、國(guó)有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與投機(jī)活動(dòng),期貨品種不齊全、上市品種欠合理,缺乏套期保值者,信息不對(duì)稱、信息披露制度不完善等原因。
　　第四部分：中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展中的過度投機(jī)問題的解決對(duì)策與思路。加強(qiáng)期貨市場(chǎng)法律法規(guī)建設(shè),加強(qiáng)期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系建設(shè),加大執(zhí)法力度,期貨交易所與經(jīng)紀(jì)公司的規(guī)范化建設(shè),培育大宗期貨品種,完善期貨品種結(jié)構(gòu),規(guī)范套期保值交易,培育套期保值者,加強(qiáng)期貨市場(chǎng)信息化建