上市公司不良債權(quán)估值和交易策略.pdf_第1頁
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文檔簡(jiǎn)介

1、本文首先在公司金融的框架下描述了財(cái)務(wù)困境公司股東與債權(quán)人分享公司價(jià)值的基本情況。包括公司價(jià)值的幾個(gè)構(gòu)成部分,一般不良債權(quán)估值的方法,中國(guó)上市公司特有的殼價(jià)值以及殼價(jià)值的理論和實(shí)務(wù)估算方法。接下來利用魯賓斯泰英的輪流出價(jià)模型對(duì)債權(quán)清償中債務(wù)人和股東的博弈進(jìn)行分析,指出了影響均衡的主要因素及其現(xiàn)實(shí)對(duì)應(yīng)意義。在實(shí)際案例部分,本文描述了五個(gè)具有代表性的上市公司債務(wù)重組(借殼上市)的案例,分別代表了凈殼/保殼上市、直接清償/債務(wù)承繼,分別代表了不

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