1、本文對盈余波動、現(xiàn)金流波動與企業(yè)價值之間的關(guān)系進行了研究，研究中融合了風險管理理論，改變了國內(nèi)對企業(yè)價值的研究僅集中在微觀層面的現(xiàn)狀，實現(xiàn)了企業(yè)價值與風險管理理論的結(jié)合。
　　 在對企業(yè)價值的實證研究中，研究發(fā)現(xiàn)盈余波動、現(xiàn)金流波動與企業(yè)價值呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)關(guān)系。論文分析了波動性風險及財務指標與企業(yè)價值之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流波動與企業(yè)價值呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)，并能傳遞企業(yè)價值的信號，而盈余波動因為受到應計項目的平滑化，故其解釋能

2、力不如現(xiàn)金流波動。
　　 在對盈余反應系數(shù)的實證研究中，論文對應計波動進行回歸，剔除了易受其他解釋變量影響的部分，得到的應計波動更具有解釋能力。考慮到盈余反應系數(shù)與應計波動不只是線性關(guān)系，可能存在其他非線性關(guān)系，本文將應計波動分為平滑區(qū)間與波動區(qū)間。研究結(jié)果表明，我國大部分上市公司都處于平滑區(qū)間，發(fā)現(xiàn)在平滑區(qū)間上，應計波動與盈余反應系數(shù)呈現(xiàn)負相關(guān)，應計波動越小越能為投資者提供了增量信息。在波動區(qū)間上，應計波動與盈余反應系數(shù)呈現(xiàn)正