1、資產(chǎn)重組作為社會(huì)資源優(yōu)化配置一種重要手段,已經(jīng)成為我國(guó)證券市場(chǎng)不可或缺的重要組成部分。上市公司都希望能夠通過資產(chǎn)重組,實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整,從而促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。2009年國(guó)務(wù)院41號(hào)文件?國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見?明確提出,要把旅游業(yè)培育成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè),并且要推進(jìn)國(guó)有旅游企業(yè)改組改制,支持民營(yíng)和中小旅游企業(yè)發(fā)展,支持各類企業(yè)跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制兼并重組

2、,培育一批具有競(jìng)爭(zhēng)力的大型旅游企業(yè)集團(tuán)。這一文件的出臺(tái)必將推動(dòng)旅游行業(yè)的進(jìn)一步資產(chǎn)重組。目前我國(guó)旅游行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,規(guī)模效應(yīng)差,經(jīng)營(yíng)和管理水平較低,進(jìn)行資產(chǎn)重組成為旅游上市公司做大做強(qiáng)的必經(jīng)之路。因此,本文深入研究我國(guó)旅游上市公司的資產(chǎn)重組行為,探索其重組績(jī)效,對(duì)我國(guó)旅游行業(yè)發(fā)展有著重要的理論和實(shí)踐意義。
　　本文在資產(chǎn)重組理論及相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,借鑒國(guó)內(nèi)外關(guān)于資產(chǎn)重組的相關(guān)研究成果,結(jié)合旅游上市公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和資產(chǎn)重組實(shí)際情況,

3、采用定量與定性相結(jié)合的方法分析發(fā)生在2000-2012年之間我國(guó)旅游上市公司發(fā)生的資產(chǎn)重組事件,運(yùn)用事件研究法檢驗(yàn)證券市場(chǎng)對(duì)各種資產(chǎn)重組事件公告的直接短期反應(yīng),運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)和因子分析法檢驗(yàn)資產(chǎn)重組活動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期影響,之后對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析,從不同角度評(píng)價(jià)我國(guó)旅游上市公司資產(chǎn)重組活動(dòng)的績(jī)效,以期對(duì)我國(guó)旅游上市公司資產(chǎn)重組相關(guān)研究提供可借鑒的管理經(jīng)驗(yàn),改進(jìn)資產(chǎn)重組績(jī)效。
　　本文主要得到以下結(jié)論:總體來說,我國(guó)旅游上市公司資

4、產(chǎn)重組的短期市場(chǎng)績(jī)效存在,但僅僅發(fā)生在公告日前;長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效總體不明顯,在重組當(dāng)年有明顯下降,重組發(fā)生后一年有了大幅提升,而重組后兩年提升不明顯。不同重組類型的重組績(jī)效存在明顯差異,短期市場(chǎng)績(jī)效中資產(chǎn)剝離類重組最好,股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)置換次之,兼并收購最差;長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效中重組當(dāng)年兼并收購、資產(chǎn)置換類績(jī)效改善較明顯,而在重組后一年股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)置換經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)較好,重組后兩年績(jī)效改善表現(xiàn)最好的是股權(quán)轉(zhuǎn)讓。并由此提出關(guān)于我國(guó)旅游上市公司資產(chǎn)重組