1、上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的交易活動(dòng)普遍存在于世界范圍之內(nèi)。在中國(guó)，上市公司的關(guān)聯(lián)交易由于涉及范圍廣、交易金額高、發(fā)生頻繁而引起的學(xué)者和投資者的廣泛關(guān)注。那么如此高頻的交易活動(dòng)背后上市公司和關(guān)聯(lián)方到底是出于何種動(dòng)機(jī)？企業(yè)追求的究竟關(guān)聯(lián)交易本身所帶來(lái)的最低交易成本和最大化利潤(rùn)，還是出于利用關(guān)聯(lián)交易這種隱秘的活動(dòng)來(lái)轉(zhuǎn)移上市公司的資產(chǎn)和利潤(rùn)從而攫取收益的目的？
　　本文引用了內(nèi)部資本市場(chǎng)理論分析了關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的原因，運(yùn)用資產(chǎn)專用性理論和交易成

2、本理論分析了關(guān)聯(lián)交易本身存在的優(yōu)勢(shì)，又運(yùn)用委托代理理論論述了交易內(nèi)部可能存在的個(gè)人機(jī)會(huì)主義行為。另外運(yùn)用盈余管理理論和控制權(quán)收益理論辯證的分析了企業(yè)運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易在SEO前后可能對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生的影響。從正反兩方面的指出了關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司有可能產(chǎn)生的侵占和支持效應(yīng)。其次，本文以上市公司再融資為切入點(diǎn)，用模型進(jìn)行了分析，模型顯示上市公司在具有融資需求時(shí)會(huì)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)輸出，當(dāng)成功募集資金后又會(huì)運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利潤(rùn)攫取。最后本文以2007

3、～2009年的再融資上市公司為研究樣本，通過(guò)對(duì)再融資前兩期至后兩期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的提取，分析上市公司再融資前后關(guān)聯(lián)交易對(duì)于公司價(jià)值產(chǎn)生的影響。
　　研究結(jié)果顯示，不同類型的關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)對(duì)公司價(jià)值的影響大相徑庭。但是總的來(lái)說(shuō)，關(guān)聯(lián)交易對(duì)于上市公司的影響并不全是負(fù)面影響，資金往來(lái)類關(guān)聯(lián)交易顯示對(duì)于上市公司的價(jià)值產(chǎn)生正向作用。在我國(guó)資本市場(chǎng)上通過(guò)股權(quán)再融資增資的上市公司中，融資后公司價(jià)值出現(xiàn)了顯著的下降趨勢(shì)。而以融資事件劃分的融資前和融資后