1、為深入探討我國(guó)股市的波動(dòng)特征及其信息驅(qū)動(dòng)機(jī)制，本文基于Chou（2005）提出的條件自回歸極差（CARR）模型，將隨機(jī)誤差項(xiàng)的分布推廣至廣義gamma分布，提出了可引入外生變量的GCARR-X模型。以信息理論為基礎(chǔ)，借助于該模型研究了交易量驅(qū)動(dòng)我國(guó)股市波動(dòng)的市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)特征，并以此為依據(jù)驗(yàn)證技術(shù)分析的有效性，對(duì)市場(chǎng)投資者的策略選擇和監(jiān)管者的政策選擇給出建議。
　　本文首先回顧了研究證券市場(chǎng)波動(dòng)的相關(guān)文獻(xiàn)，簡(jiǎn)單介紹了股市波動(dòng)的特征和

2、影響因素，并從技術(shù)分析和信息理論模型兩個(gè)角度介紹了股市波動(dòng)和交易量的關(guān)系。然后，梳理出CARR模型的建模思想，總結(jié)模型的發(fā)展，給出誤差分布假設(shè)為廣義gamma分布的CARR（GCARR）模型，提出加入交易量作為外生變量的GCARR-X模型。采取后金融危機(jī)時(shí)期我國(guó)股市的真實(shí)數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)滬深兩市的股市波動(dòng)及其與交易量的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。
　　實(shí)證結(jié)果表明，GCARR模型能夠很好地刻畫市場(chǎng)波動(dòng)特征，廣義gamma分布更接近深證成指極差