1、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板最終于2009年10月30日在深圳證券交易所正式掛牌上市。創(chuàng)業(yè)板促進(jìn)了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)格局的形成,為我國(guó)擁有高技術(shù)和高成長(zhǎng)性的企業(yè)提供了發(fā)展平臺(tái)。資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行金融活動(dòng)時(shí)需要考慮的核心問題,合理的資本結(jié)構(gòu)可以在企業(yè)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值最大化時(shí)起到積極的作用。所以,能夠找出影響我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)的因素,并對(duì)其進(jìn)行研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文通過對(duì)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論的回顧,在前輩的研究成果基礎(chǔ)上,選取了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市

2、公司作為研究對(duì)象,分析了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司融資的現(xiàn)狀,提出我國(guó)中小企業(yè)存在嚴(yán)重的融資難的問題,同時(shí)還指出我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金主要由流動(dòng)負(fù)債來提供,缺乏長(zhǎng)期的資金支持。接著使用SPSS17.0和EXCEL2003統(tǒng)計(jì)工具,運(yùn)用因子分析和回歸分析的方法對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的因素進(jìn)行了實(shí)證研究。通過因子分析將16個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)濃縮成5個(gè)因子,分別命名為公司的經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)保障、經(jīng)營(yíng)前景、經(jīng)營(yíng)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)效率,并運(yùn)用回歸分析的方

3、法對(duì)這5個(gè)因子與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系進(jìn)行回歸分析,實(shí)證研究結(jié)果表明公司的經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)保障和經(jīng)營(yíng)效率與公司的負(fù)債比例成負(fù)相關(guān)關(guān)系,即公司的盈利能力、現(xiàn)金流量、償債能力及營(yíng)運(yùn)能力與公司的負(fù)債比例成負(fù)相關(guān)關(guān)系;公司的經(jīng)營(yíng)前景、經(jīng)營(yíng)實(shí)力與公司的負(fù)債比例成正相關(guān)關(guān)系,即公司的規(guī)模、成長(zhǎng)性及抵押資產(chǎn)與公司的負(fù)債比例成正相關(guān)關(guān)系。以上因素通過對(duì)公司負(fù)債比例產(chǎn)生影響,從而最終影響公司的資本結(jié)構(gòu)。然后結(jié)合實(shí)證分析的結(jié)果針對(duì)性地對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司本身提出一點(diǎn)建議