1、公司采用傳統(tǒng)的股權激勵計劃有如下缺陷:公司經營者為了獲取股權收益而不擇手段的操縱股價,損害公司的利益;會計信息在經營者的操縱下不能反映公司的實際價值,造成會計信息失真;傳統(tǒng)的股權激勵對經營者只獎不懲,沒有達到有效地激勵,而且沒有考慮股東投入的資本成本。
　　 EVA理論的實質是在扣除了債務資本和股權資本成本后為企業(yè)創(chuàng)造的利潤,是股東財富的凈增加值。它克服了傳統(tǒng)的會計利潤只考慮借貸資本而不考慮股權資本的缺陷。
　　 本文針

2、對傳統(tǒng)的股權激勵計劃的問題提出基于EVA的股權激勵模式,其基本思想是將EVA的理論引入股權激勵模式中。本文分五個部分來分別闡述基于EVA理論的股權激勵模式。第一個部分導論闡述了選題背景及選題意義,本文的研究內容以及本文的創(chuàng)新點。第二部分是股權激勵的理論,闡述了股權激勵的定義,實施過程,作用機理和股權激勵的基本理論,包括委托代理理論、人力資本理論、激勵理論、創(chuàng)新和風險投資理論,最后指出現有的股權激勵在實踐中運用的問題。第三部分是對EVA理

3、論的詳細闡述,闡述了EVA的定義、會計調整和計算公式,以及公司提高EVA的途徑。第四部分是對基于EVA的股權激勵模式的構建。首先是對該模式的定義的闡述,然后是對該模式的構建,包括確定授予范圍、EVA股票價格的確定、EVA股票股權的實現、對EVA股票期權計劃的管理,通過計算公司本年和上年EVA值,重新確立股權激勵計劃中的授予數量和行權價格,解決了公司的行權價格以市場價格為基礎的缺陷,避免了管理層操縱股價的問題。在EVA的股權激勵計劃中,公

4、司在授予期權時根據公司自身的情況來確定行權價格,在等待期行權價格根據本年和上年的EVA值的變化來確定,每年的授予數量調整也是如此,解決了公司對管理層只獎不懲的問題。這樣使公司的管理層以EVA值的最大化為目標,考慮公司股權資本成本,進而能夠有效地使用資本,為股東創(chuàng)造價值。最后指出基于EVA股權激勵的優(yōu)點及不足。第五部分是對EVA股權激勵模式的實證分析。本文通過選取中興通訊股份有限公司來輔助實證該模式運用的情況,并對該公司運用該股權激勵模式