1、<p><b>　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析</b></p><p><b>　　一、公司簡(jiǎn)介</b></p><p><b>　　公司的光輝歷程</b></p><p>　　中青旅控股股份有限公司（簡(jiǎn)稱中青旅）是以共青團(tuán)中央直屬企業(yè)中國(guó)青旅集團(tuán)公司為主發(fā)起人，通過(guò)募集方式設(shè)立的股份有限公司，1997年

2、11月26日公司創(chuàng)立，12月3日公司股票在上海證券交易所上市，是我國(guó)旅行社行業(yè)首家A股上市公司(股票代碼：600138）、北京市首批5A級(jí)旅行社，現(xiàn)有總股本7.2384億元。</p><p>　　作為中國(guó)旅游行業(yè)的領(lǐng)先品牌和綜合運(yùn)營(yíng)商，中青旅堅(jiān)持以創(chuàng)新為發(fā)展的根本推動(dòng)力，不斷推進(jìn)旅游價(jià)值鏈的整合與延伸，在觀光旅游、度假旅游、會(huì)獎(jiǎng)旅游、差旅管理、景區(qū)開(kāi)發(fā)、酒店運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域具有卓越的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中青旅旗下?lián)碛兄星嗦脮?huì)展、

3、烏鎮(zhèn)、山水酒店、遨游網(wǎng)、百變自由行等一系列國(guó)內(nèi)知名旅游企業(yè)和產(chǎn)品品牌，在北京、上海、東京、溫哥華、香港、廣州、天津、南京、杭州、深圳等海內(nèi)外三十余個(gè)核心城市設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。</p><p>　　目前，中青旅已達(dá)到年接待游客突破150萬(wàn)人次，營(yíng)業(yè)收入80多億元的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，正矢志成為一家具有卓越品牌形象、擁有領(lǐng)先市場(chǎng)份額、跨地域、跨產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)的國(guó)際化現(xiàn)代旅游集團(tuán)。</p><p><b&g

4、t;　　公司前十位持股股東</b></p><p><b>　　公司高管</b></p><p><b>　　高管成員</b></p><p><b>　　董事會(huì)成員</b></p><p><b>　　監(jiān)事會(huì)成員</b></p>

5、<p><b>　　公司的關(guān)聯(lián)方</b></p><p>　　中青創(chuàng)益投資管理有限公司（中青旅子公司）</p><p>　　簡(jiǎn)介：公司于2003年6月19日在北京市西城區(qū)國(guó)英園１１號(hào)樓注冊(cè)成立，（行政區(qū)號(hào)110102，郵政編碼100035）,公司成立之初主要經(jīng)營(yíng)投資管理；項(xiàng)目投資；投資咨詢；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)；自有房產(chǎn)的物業(yè)管理；技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓；銷售百貨、建筑

6、材料、五金交電。（其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)需要取得專項(xiàng)審批之后，方可經(jīng)營(yíng)），注冊(cè)員工人數(shù)為35人，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元人民幣。</p><p>　　國(guó)壽投資控股有限公司</p><p>　　簡(jiǎn)介：公司于2007年1月8日成立于北京市西城區(qū)金融大街17號(hào)，屬中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的全資子公司，主要業(yè)務(wù)包括留存資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理、實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)和直接投資。公司管理資產(chǎn)規(guī)模近400億元，自有資產(chǎn)規(guī)模超百億元。目前參

7、股、控股企業(yè)二十余家，涉及房地產(chǎn)業(yè)、酒店業(yè)、實(shí)業(yè)投資等。</p><p><b>　　公司所在行業(yè)的特點(diǎn)</b></p><p>　　1、旅游業(yè)既是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，又具有資金密集型的特點(diǎn)。旅游業(yè)的產(chǎn)品是以提供勞務(wù)為主的旅游服務(wù)，同其它行業(yè)相比，不存在銷售成本或銷售成本較少，從而使人工成本在全部營(yíng)業(yè)成本中占據(jù)了較大比重。</p><p>　　2、

8、旅游業(yè)具有綜合性。旅游業(yè)是集行、游、住、吃、購(gòu)、娛等服務(wù)為一體的綜合性大產(chǎn)業(yè)，其綜合性是由旅游活動(dòng)的綜合性決定的。這種綜合性的特點(diǎn)，同一個(gè)旅游目的地對(duì)旅游業(yè)必須實(shí)行全行業(yè)管理。</p><p>　　3、旅游業(yè)具有經(jīng)濟(jì)性。發(fā)展旅游業(yè)的根本目的是為了取得經(jīng)濟(jì)效益，旅游業(yè)本身就是由旅行社業(yè)、以飯店為代表的住宿業(yè)和交通客運(yùn)業(yè)等眾多的以盈利為目的并進(jìn)行獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織構(gòu)成的。因此，經(jīng)濟(jì)性是旅游業(yè)最根本的屬性，是旅游業(yè)的核

9、心和實(shí)質(zhì)。</p><p>　　4、旅游業(yè)具有服務(wù)性，旅游業(yè)屬第三產(chǎn)業(yè)，旅游產(chǎn)品是無(wú)形的，不可貯存、不可轉(zhuǎn)移。旅游業(yè)為旅游者提供的勞務(wù)是一種可以用于交換的特殊商品，這種特殊商品同一般商品一樣具有使用價(jià)值，而生產(chǎn)這種特殊商品的過(guò)程就是服務(wù)。</p><p>　　5、旅游業(yè)具有依賴性。我們了解旅游業(yè)的依賴性特點(diǎn)，要明確它是一個(gè)較為敏感而且脆弱的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也是有一定風(fēng)險(xiǎn)性的產(chǎn)業(yè)。如果一個(gè)國(guó)家或地

10、區(qū)把它視為唯一經(jīng)濟(jì)支柱，一旦發(fā)生巨大波動(dòng)，其后果是不堪設(shè)想的。</p><p>　　6、旅游業(yè)具有帶動(dòng)性。方能帶動(dòng)其他直接或間接為旅游者提供服務(wù)的產(chǎn)業(yè)全體的發(fā)展。所以是一業(yè)興、百業(yè)興。</p><p>　　7、旅游業(yè)具有外向型。現(xiàn)代旅游業(yè)是一種跨地區(qū)、跨國(guó)界的廣泛的人際交往活動(dòng)，具有明顯的外向性或涉外性。</p><p>　　8、旅游業(yè)具有季節(jié)性。一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的旅

11、游產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性同該國(guó)或地區(qū)的旅游活動(dòng)密切相關(guān)，而且是旅游活動(dòng)的季節(jié)性所決定的。旅游業(yè)的季節(jié)性對(duì)旅游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有很大影響，旅游淡旺季的接待能力不同，對(duì)于淡季經(jīng)營(yíng)者只有通過(guò)調(diào)節(jié)價(jià)格來(lái)維持。</p><p><b>　　二、比較財(cái)務(wù)報(bào)表</b></p><p><b>　　年度財(cái)務(wù)報(bào)表比較</b></p><p><b&g

12、t;　　比較資產(chǎn)負(fù)債表</b></p><p>　　中青旅年度資產(chǎn)負(fù)債表</p><p><b>　　比較利潤(rùn)表</b></p><p><b>　　中青旅利潤(rùn)比較表</b></p><p><b>　　三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析</b></p><p&g

13、t;<b>　?。ㄒ唬﹥攤芰Ψ治?lt;/b></p><p>　　1、短期償債能力分析</p><p><b>　?。?）流動(dòng)比率</b></p><p>　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>

14、　　=3,592,993,360.84 / 3,860,652,211.70=0.9306</p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=3,526,280,026.99/ 3,099,402,225.23=1.1377</p><p>　　分析：從流動(dòng)比率計(jì)算結(jié)果中得出，從13年的的0.9到14年的1.1的流動(dòng)比率走

15、勢(shì)來(lái)說(shuō)，企業(yè)的變現(xiàn)能力有所提高。但是距離公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)2來(lái)說(shuō)變現(xiàn)能力還是較弱。</p><p><b>　?。?）速動(dòng)比率</b></p><p>　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　=2407898937.17 / 3,860,652,

16、211.70=0.6237</p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=2535906413.26 / 3,099,402,225.23=0.8181</p><p>　　分析：速動(dòng)比率13年是0.62，14年增加到0.81，短期償債能力有所提高，但仍低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)1，說(shuō)明公司的存貨較少，說(shuō)明企業(yè)的償債能力有所提高。&

17、lt;/p><p><b>　?。?）現(xiàn)金比率</b></p><p>　　現(xiàn)金比率=（速動(dòng)資產(chǎn)—應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債總額</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　=（2407898937.17—1,121,466,002.86）/ 3,860,652,211.70<

18、/p><p><b>　　=33.3216%</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=2535906413.26—1,262,720,922.78）/ 3,099,402,225.23</p><p><b>　　=41.0784%</b>&

19、lt;/p><p>　　分析：在流動(dòng)比率低于2速動(dòng)比率低于1的情況下，現(xiàn)金比率還能夠高于20%表明公司直接償付流動(dòng)負(fù)債的問(wèn)題不大，尤其是14年有了大幅提升。企業(yè)在有意識(shí)的改善它的財(cái)務(wù)狀況，正在采取措施提高短期償債能力。</p><p>　　2、長(zhǎng)期償債能力分析</p><p>　?。?）資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%</p><

20、;p><b>　　2013年：</b></p><p>　　=（4,211,358,854.36 / 8259773666.27）×100%</p><p><b>　　=50.9863%</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>

21、;　　=（3,246,423,460.21/8,878,236,935.61）×100%</p><p><b>　　=36.5660%</b></p><p>　　從指標(biāo)中來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率13年是50.98%，14年降到了36.56%，從行業(yè)的水平40%-60%來(lái)看公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，比較合理，表明公司的融資空間較大，長(zhǎng)期償債能力比較強(qiáng)。</p&g

22、t;<p>　?。?）產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）×100%</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　=（4,211,358,854.36 / 4,048,414,811.91）×100%</p><p>　　=104.0248%</p><p>

23、<b>　　2014年：</b></p><p>　　=（3,246,423,460.21/5,631,813,475.40）×100%</p><p><b>　　=57.6443%</b></p><p>　　分析：中青旅的產(chǎn)權(quán)比率波動(dòng)幅度較大，13年還是104.0248%，14年就降到了57.6443%，低

24、于行業(yè)公認(rèn)指標(biāo)0.7-1.5。說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債在減少，所有者權(quán)益在增加。所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人的保障程度大大提高。</p><p>　?。?）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息=（利潤(rùn)總額+利息）/利息</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　=701686706.13 / 66,201,385.72</p>

25、<p><b>　　=10.5992</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=728505531.97/58,562,183.53</p><p><b>　　=12.4398</b></p><p>　　分析：中青旅的利益保障

26、倍數(shù)13年為10.59，14年為12.43，相較于公認(rèn)指標(biāo)3來(lái)說(shuō)，企業(yè)的利益保障倍數(shù)非常高，償債能力很強(qiáng)。缺點(diǎn)是指標(biāo)過(guò)大，企業(yè)沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)的杠桿效應(yīng)充分利用負(fù)債抵稅。</p><p>　　（4）股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額）X100%</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　=4,048,414,81

27、1.91 / 8,259,773,666.27</p><p><b>　　=49.0136%</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=5,631,813,475.40 / 8,878,236,935.61</p><p><b>　　=63.433

28、9%</b></p><p>　　分析：股東權(quán)益比率13年為49.01，14年為63.43，股東權(quán)益指標(biāo)在增大，資產(chǎn)總額基本不變。也反映了資產(chǎn)負(fù)債率在減小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減小、償債能力在提高。</p><p><b>　　（二）盈利能力分析</b></p><p>　　銷售凈利率=（凈利潤(rùn)／營(yíng)業(yè)收入）X100%</p>&l

29、t;p><b>　　2013年：</b></p><p>　　=478,524,299.44 / 9,316,037,547.42</p><p><b>　　=5.1365%</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=507,471

30、,401.95 / 10,607,231,706.45</p><p><b>　　=4.7842%</b></p><p>　　分析：銷售凈利率由13年的5.13%下降到14年的4.78%，表明公司通過(guò)擴(kuò)大銷售獲利的能力減弱。</p><p>　　銷售毛利率=（營(yíng)業(yè)收入—營(yíng)業(yè)成本）/ 營(yíng)業(yè)收入X100%</p><p&g

31、t;<b>　　2013年：</b></p><p>　　=（9,316,037,547.42－7,471,034,086.38）/ 9,316,037,547.42</p><p><b>　　=19.8045%</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><

32、;p>　　=（10,607,231,706.45－8,491,561,636.03）/ 10,607,231,706.45</p><p><b>　　=19.9455%</b></p><p>　　分析：中青旅由于其行業(yè)特點(diǎn)，它的營(yíng)業(yè)成本非常高。所以銷售毛利率總體不高，銷售毛利率13年是19.80%， 14年是19.94%，盈利能力略提高。</p>

33、<p>　　成本費(fèi)用利潤(rùn)率=（利潤(rùn)總額／成本費(fèi)用總額）X 100%</p><p>　　成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　=（635,485,320.41 / 8,892,305,781.69）X 100%</p>

34、<p><b>　　=7.1464%</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=（669,943,348.44 / 10,023,919,695.74）X 100%</p><p><b>　　=6.6834%</b></p><

35、p>　　分析：成本費(fèi)用利潤(rùn)率減小，13年為7.1464%，14年為6.68%，表明企業(yè)成本控制能力降低，盈利能力呈下降趨勢(shì)。</p><p>　　資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)／平均資產(chǎn)總額）X 100%</p><p>　　平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)期初余額+資產(chǎn)期末余額）/ 2</p><p><b>　　2013年：</b></p>

36、<p>　　=320,572,682.76 / 8018983978.87</p><p><b>　　=3.9976%</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=363,715,151.91 / 8569005300.94</p><p><b

37、>　　=4.2445%</b></p><p>　　分析：中青旅的經(jīng)營(yíng)效率有所增長(zhǎng)，13年為3.99%，14年為4.24%。但是，比較前幾年（2010年6.34、2011年6.26、2012年6.47）來(lái)看，中青旅13年、14年的資產(chǎn)凈利率偏低。</p><p>　　凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)／平均凈資產(chǎn)） X 100%</p><p>　　平均凈資產(chǎn)

38、=（期初所有者權(quán)益總額+期末所有者權(quán)益總額）/ 2</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　= 320,572,682.76 / 4205956792.745</p><p><b>　　=7.6218%</b></p><p><b>　　2014年：<

39、;/b></p><p>　　=363,715,151.91 / 4840114143.655</p><p><b>　　=7.5145%</b></p><p>　　分析：中青旅13年和14年的凈資產(chǎn)收益率降幅較小，企業(yè)的獲取收益能力不強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效率不高。</p><p>　　（三）資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析</p&

40、gt;<p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= 營(yíng)業(yè)收入/ 平均應(yīng)收賬款余額</p><p>　　平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款期初余額+應(yīng)收賬款期末余額）／2</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　= 9,316,037,547.42 / 1023153572.68</p><p&g

41、t;<b>　　=9.1052</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　= 10,607,231,706.45 / 1192093462.82</p><p><b>　　=8.8979</b></p><p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360

42、／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率</p><p><b>　　2013年：</b></p><p><b>　　=39.5378</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p><b>　　=40.4589</b></p><

43、p>　　分析：中青旅2013年-2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)輕微下降的趨勢(shì)。大大低于行業(yè)平均值值。由此看出中青旅收賬速度慢，賬齡較長(zhǎng)，資產(chǎn)流動(dòng)性較弱，拉低了短期償債能力。</p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)成本／平均存貨余額</p><p>　　平均存貨余額=（存貨期初余額+存貨期末余額）/ 2</p><p><b>　　2013年：&l

44、t;/b></p><p>　　=7,471,034,086.38 / 833635262.365</p><p><b>　　=8.9619</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=8,491,561,636.03 / 727499006.405<

45、;/p><p><b>　　=11.6722</b></p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（周期天數(shù)）=360／存貨周轉(zhuǎn)率</p><p><b>　　2013年：</b></p><p><b>　　=40.1700</b></p><p><b>

46、　　2014年：</b></p><p><b>　　=30.8425</b></p><p>　　分析：中青旅的存貨周轉(zhuǎn)率從13年的8.96到14年的11.67有了大幅增長(zhǎng)，企業(yè)變現(xiàn)的速度較快，資金占用水平降低。由于旅游產(chǎn)業(yè)的存貨較多的特點(diǎn)，短期存貨周轉(zhuǎn)率不會(huì)得到太高的提升。</p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)

47、資產(chǎn)余額</p><p>　　平均流動(dòng)資產(chǎn)余額=（流動(dòng)資產(chǎn)期初余額+流動(dòng)資產(chǎn)期末余額）/ 2</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　= 9,316,037,547.42/ 3685173516.605</p><p><b>　　=2.5279</b></p&g

48、t;<p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=10,607,231,706.45 / 3559636693.915</p><p><b>　　=2.9798</b></p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p><

49、;b>　　2013年：</b></p><p><b>　　=142.4106</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p><b>　　=120.8134</b></p><p>　　分析：中青旅流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小幅上升，但是數(shù)值并

50、不高，說(shuō)明中青旅流動(dòng)資產(chǎn)利用率不高，應(yīng)考慮其行業(yè)資金資回?cái)n速度較慢的特點(diǎn)。</p><p>　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈額</p><p>　　平均固定資產(chǎn)凈額=（固定資產(chǎn)期初凈額+固定資產(chǎn)期末凈額）/ 2</p><p><b>　　2013年：</b></p><p>　　= 9,316,03

51、7,547.42 / 2144809049.87</p><p><b>　　=4.3435</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　= 10,607,231,706.45 / 2245199248.885</p><p><b>　　=4.7244&

52、lt;/b></p><p>　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周期天數(shù)）=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p><b>　　2013年：</b></p><p><b>　　=82.8824</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><

53、p><b>　　=76.2004</b></p><p>　　分析：中青旅的固定資產(chǎn)利用效率總體不高，缺乏有效管理。</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額</p><p>　　平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)期初余額+資產(chǎn)期末余額）/ 2</p><p><b>　　2013年：</

54、b></p><p>　　=9,316,037,547.42 / 8018983978.87</p><p><b>　　=1.1617</b></p><p><b>　　2014年：</b></p><p>　　=10,607,231,706.45 / 8328215613.54</

55、p><p><b>　　=1.2736</b></p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（周期天數(shù)）=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p><b>　　2013年：</b></p><p><b>　　=309.8906</b></p><p><b>

56、　　2014年：</b></p><p><b>　　=282.6633</b></p><p>　　分析：從2013年到2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體較為平穩(wěn)，沒(méi)有多大改變，說(shuō)明中青旅的資產(chǎn)管理水平能力基本沒(méi)有改善。可以采取各項(xiàng)措施來(lái)提供企業(yè)的資產(chǎn)利用程度，比如提高銷售收入或處理多余的資產(chǎn)。</p><p><b>　　三、

57、存在的主要問(wèn)題</b></p><p>　　首先，中青旅的短期償債能力較弱。從上述短期償債能力13年、14年的各項(xiàng)指標(biāo)（流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率）得出中青旅的短期償債能力較弱，容易出現(xiàn)短期債務(wù)負(fù)擔(dān)增大的現(xiàn)象。14年的各項(xiàng)指標(biāo)基本高于13年，說(shuō)明企業(yè)也在致力于改善財(cái)務(wù)狀況，并且起到了一定效果；其次，獲利能力低，中青旅的管理及盈利能力減弱。從長(zhǎng)期償債能力各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，中青旅的資金非常充足，但是公司的盈

58、利情況并不理想。從指標(biāo)中可以看出銷售凈利率、成本費(fèi)用利用率和凈資產(chǎn)收益率都不高，且呈下降趨勢(shì)。旅游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本比較高，因此在旅游淡旺季的銷售過(guò)程中沒(méi)有合理的利用資源也會(huì)造成成本的增加。</p><p><b>　　四、改進(jìn)建議</b></p><p>　　首先，提高短期償債能力要科學(xué)舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)才能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要制定舉債計(jì)劃，根據(jù)企業(yè)的情況選擇不同舉債方

59、式，將每筆債務(wù)支出對(duì)應(yīng)到相應(yīng)的資金，做到量出為入，有備無(wú)患，讓企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、償債計(jì)劃、資金鏈三者之間能充分配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過(guò)時(shí)間及轉(zhuǎn)換上的合理安排，依次滿足日常經(jīng)營(yíng)及每個(gè)償債時(shí)點(diǎn)的需要。</p><p>　　其次，從長(zhǎng)期償債能力各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，中青旅的資金非常充足。但是公司的盈利情況并不理想，建議將閑置資金利用起來(lái)提高盈利。2013年至2014年國(guó)內(nèi)旅游和出境游發(fā)展較為樂(lè)觀，但宏觀經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)于居民

60、消費(fèi)增速存在抑制可能。企業(yè)要積極關(guān)注政策、環(huán)境變化及時(shí)調(diào)整公司發(fā)展策略。</p><p>　　13級(jí)會(huì)展經(jīng)濟(jì)與管理 張燕 201359099002</p><p><b>　　附：</b></p><p><b>　　1、資產(chǎn)負(fù)債表</b></p><p><b>　　2