1、<p><b>　　畢業(yè)論文</b></p><p>　　**** 屆 **** 專業(yè) 班級(jí)</p><p>　　題 目：中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與主要問(wèn)題探析</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　證券市場(chǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中發(fā)展最快、影

2、響最廣的市場(chǎng)之一，但是由于種種因素，它也是一個(gè)遠(yuǎn)未成熟的市場(chǎng)。本文介紹了我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀以及存在的問(wèn)題，并提出了一些積極的建議。全文共分三部分:</p><p>　　第一部分是證券市場(chǎng)概述。</p><p>　　第二部分是我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀、存在的突出問(wèn)題及其主要原因。</p><p>　　我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展較快，市場(chǎng)體系和監(jiān)管體系初步形成，證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中

3、的地位日益提高。但是，證券市場(chǎng)在很多方面的不足也是很明顯的:如市場(chǎng)發(fā)育不完全，監(jiān)管體制不健全、上市公司治理結(jié)構(gòu)不科學(xué)和不完善，缺乏退出機(jī)制以及投資者教育滯后等。</p><p>　　第三部分是促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的建議及思路。</p><p>　　首先，完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。其次，建立起嚴(yán)格、有序、高效的監(jiān)管體制。第三，完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)。第四，在證券市場(chǎng)實(shí)施有效的退出機(jī)制。最后，要加強(qiáng)對(duì)投資

4、者的教育。</p><p><b>　　關(guān) 鍵 詞</b></p><p>　　證券市場(chǎng)；現(xiàn)狀；問(wèn)題；對(duì)策</p><p>　　The Problems and The Conception on Promoting China's Securities Market</p><p><b>　　Abs

5、tract</b></p><p>　　The securities market has been one of the fields which developed most quickly and effected most broadly. However, for kinds of reasons, there are many arguments on securities market

6、, and it is still unmetered. This article includes three parts:</p><p>　　The first part is the outline of securities market.</p><p>　　The second party is the current situation and problems of t

7、he securities market.</p><p>　　China's securities market developed very rapidly, it has a certain scale, and so did the securities intermediate organization, It played an important role in promoting nati

8、onal economy to develop. However, the defects of securities are very obvious, for example, the market is underdeveloped, the system of supervisor is not perfect, the controlling structure of company is not scientific an

9、d perfect, there isn't withdraw-mechanism in the market, and the investor education is very backward.</p><p>　　The third party is the conception on promoting China's securities market develops health

10、ily. 1 .The structure of market would be united and perfected. 2. The sequent and inefficient supervisor system would be set up for hurry. 3. The controlling structure of market would be perfected certified. Companies wh

11、o appeared in the securities. 4. The withdraw-mechanism would be carried out. 5. The investor education would be intensified. </p><p>　　Key Words： Securities Market， Situation， Problem，Countermeasure</p&

12、gt;<p><b>　　目 錄</b></p><p>　　一、證券市場(chǎng)概述…………………………………………………………1</p><p>　　(一)證券市場(chǎng)的含義及構(gòu)成要素…………………………………1</p><p>　　(二)證券市場(chǎng)的特征………………………………………………1</p><p>　

13、　(三)證券市場(chǎng)的基本功能…………………………………………1</p><p>　　二、我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀、存在的突出問(wèn)題及其原因…………………2</p><p>　　(一)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀……………………………………2</p><p>　　(二)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的主要作用………………………………2</p><p>　　(三)當(dāng)前我國(guó)證券

14、市場(chǎng)存在的突出問(wèn)題及其主要原因…………2</p><p>　　三、促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的構(gòu)想及思路………………………………4</p><p>　　(一)完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，盡快實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，結(jié)束分割局面……………4</p><p>　　(二)建立起嚴(yán)格、有序、高效的證券監(jiān)管體制…………………5</p><p>　　(三)完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)……………

15、………………………6</p><p>　　(四)實(shí)施有效的退出機(jī)制…………………………………………6</p><p>　　(五)加強(qiáng)投資者教育………………………………………………6</p><p>　　參考文獻(xiàn)……………………………………………………………7</p><p>　　中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與主要問(wèn)題探析</p><

16、;p><b>　　一、證券市場(chǎng)概述</b></p><p>　　(一)證券市場(chǎng)的含義及構(gòu)成要素</p><p>　　簡(jiǎn)單地說(shuō)，證券市場(chǎng)就是進(jìn)行股票、債券、基金單位等有價(jià)證券及其衍生產(chǎn)品發(fā)行和交易的場(chǎng)所或接觸點(diǎn)?！?】但它又是一個(gè)相當(dāng)廣泛的概念，不僅包括證券投資活動(dòng)全過(guò)程在內(nèi)的證券供求交易的網(wǎng)絡(luò)和體系，而且還有著廣泛的外部聯(lián)系和復(fù)雜的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。證券市場(chǎng)是籌集和融通

17、資本的場(chǎng)所，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。證券市場(chǎng)的主要構(gòu)成要素有證券、證券發(fā)行者、證券投資者、證券中介機(jī)構(gòu)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等。</p><p>　　(二)證券市場(chǎng)的特征</p><p>　　證券市場(chǎng)作為證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，與一般商品市場(chǎng)相比，具有以下一些明顯的特征?！?】</p><p>　　1、一般商品市場(chǎng)的交易對(duì)象是各種實(shí)物商品，證券市場(chǎng)的交易對(duì)象則是股票、債券等

18、金融商品，人們購(gòu)買的主要目的是為了獲得股息、利息和買賣證券的差價(jià)收入。</p><p>　　2、證券市場(chǎng)的流通性通常要比商品市場(chǎng)高得多，證券持有者可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓證券。</p><p>　　3、一般商品市場(chǎng)的商品價(jià)格，是商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，商品的價(jià)值量取決于生產(chǎn)該商品的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。證券市場(chǎng)上的證券價(jià)格決定機(jī)制則比較復(fù)雜，證券價(jià)格不僅受到發(fā)行人的資產(chǎn)、盈利能力的影響，還受到政治、經(jīng)濟(jì)甚至投

19、資者心理等方面因素的影響。</p><p>　　4、證券是一種虛擬形式的資本，它不在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮直接作用。一般商品市場(chǎng)的活動(dòng)體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)流程中“實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)”的運(yùn)轉(zhuǎn)，而證券市場(chǎng)的活動(dòng)則體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)流程中“金融經(jīng)濟(jì)” 【3】的運(yùn)轉(zhuǎn)，其最終作用是實(shí)現(xiàn)實(shí)物資源的有效配置和使用，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)實(shí)物財(cái)富的增長(zhǎng)。</p><p>　　(三)證券市場(chǎng)的基本功能</p><p>　　證券市

20、場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的核心市場(chǎng)，對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行有著其自身特有的功能，其基本功能主要有: 籌集資金、配置資源、轉(zhuǎn)換機(jī)制、分散風(fēng)險(xiǎn)等【4】。</p><p>　　二、我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀、存在的突出問(wèn)題及其原因</p><p>　　(一)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀</p><p>　　20世紀(jì)80年代以來(lái)，伴隨著改革開(kāi)放的深入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)逐步成長(zhǎng)起來(lái)。經(jīng)過(guò)三十多

21、年的艱苦努力，證券市場(chǎng)的廣度和深度有了很大的拓展，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:</p><p>　　1、發(fā)展較快，初具規(guī)模。證券市場(chǎng)從上海和深圳兩地的區(qū)域性市場(chǎng)，逐步發(fā)展成為全國(guó)性的證券市場(chǎng)。債券市場(chǎng)的發(fā)展也相當(dāng)迅速，品種逐步多元化，包括國(guó)債、企業(yè)債和金融債等，特別是國(guó)債發(fā)行開(kāi)始引入市場(chǎng)機(jī)制，向國(guó)際慣例靠攏。</p><p>　　2、證券中介機(jī)構(gòu)迅速發(fā)展。我國(guó)的證券中介機(jī)構(gòu)最

22、早出現(xiàn)在80年代中期， 90年代之后，證券中介機(jī)構(gòu)數(shù)量迅速增加。</p><p>　　3、逐步建立了技術(shù)比較先進(jìn)的證券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。全國(guó)股票、基金全部實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化發(fā)行和交易，證券市場(chǎng)在技術(shù)手段上大部分己達(dá)到國(guó)際同業(yè)先進(jìn)水平。【5】</p><p>　　4、初步形成了全國(guó)統(tǒng)一的證券市場(chǎng)法規(guī)制度?！吨腥A人民共和國(guó)公司法》、 《中華人民共和國(guó)證券法》、《證券投資基金管理暫行辦法》、《證券從業(yè)人

23、員管理暫行條例》等一系列法律、法規(guī)和規(guī)章相繼頒布，使中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展走上了法制化建設(shè)的軌道。</p><p>　　5、全國(guó)性的證券監(jiān)管體系初步形成。1992年成立了國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)和其監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)—中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，行使全面監(jiān)管證券市場(chǎng)的職責(zé)。此后，各地成立了相應(yīng)的證券監(jiān)管部門，并由中國(guó)證監(jiān)會(huì)授予一定的監(jiān)管職責(zé)，逐步形成了以中國(guó)證監(jiān)會(huì)為中心的全國(guó)證券監(jiān)管體系?！?】</p><p>

24、　　6、市場(chǎng)功能逐漸發(fā)揮，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益提高。證券市場(chǎng)的發(fā)展一方面支持了一大批發(fā)展前景良好的企業(yè)，改善了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)缺乏資金的局面;另一方面，證券市場(chǎng)還推進(jìn)了上市公司運(yùn)行機(jī)制的轉(zhuǎn)變。</p><p>　　(二)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的主要作用</p><p>　　我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮著越來(lái)越積極的作用，其主要作用有四種： 1、籌集建設(shè)資

25、金，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 2、轉(zhuǎn)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，推進(jìn)國(guó)企改革。 3、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置。 4、拓寬投資渠道，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育。</p><p>　　(三)當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)存在的突出問(wèn)題及其主要原因</p><p>　　中國(guó)證券市場(chǎng)三十余年的發(fā)展歷程，對(duì)中國(guó)改革的最大貢獻(xiàn)就在于:有力地支持了改革開(kāi)放的進(jìn)一步深化、支持了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;搭好了現(xiàn)代企業(yè)制度的大框架;證券市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功

26、能開(kāi)始發(fā)揮作用。最為關(guān)鍵的一點(diǎn)是，近十余年來(lái)人們的觀念發(fā)生了翻天覆地的變化，這極大地促進(jìn)了現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)和發(fā)展。在肯定中國(guó)證券市場(chǎng)的巨大歷史功績(jī)的同時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)，新興的中國(guó)證券市場(chǎng)仍然存在著許多缺陷與不足。這里主要談?wù)動(dòng)绊懳磥?lái)我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的幾個(gè)重要問(wèn)題及其主要原因。</p><p>　　1、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)育不全</p><p>　　中國(guó)證券市場(chǎng)建立的初衷就是為中國(guó)的改革服務(wù)，為國(guó)

27、企轉(zhuǎn)制服務(wù)，所以在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面存在先天不足。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:</p><p>　　首先，在上市公司主體結(jié)構(gòu)上，以國(guó)有或國(guó)有控股公司為主，非國(guó)有企業(yè)特別是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革中最具有活力的私營(yíng)企業(yè)無(wú)論是在絕對(duì)數(shù)量上還是相對(duì)比重上都無(wú)法和前者相比，顯然這與私營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用是極不相稱的。</p><p>　　其次，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)證券市場(chǎng)上市公司中的股權(quán)結(jié)構(gòu)上的

28、問(wèn)題不僅表現(xiàn)為國(guó)有股一股獨(dú)大，還表現(xiàn)為占股票總量三分之二以上的國(guó)有股、法人股不能流通【7】。</p><p>　　第三，股票市場(chǎng)分割零散，缺乏統(tǒng)一。這種分散表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是證券交易所缺乏統(tǒng)一。上海證券交易所和深圳證券交易所把中國(guó)證券市場(chǎng)分割為兩大塊，兩個(gè)市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立。二是股票交易市場(chǎng)零散。股市的零散則導(dǎo)致了股票價(jià)格的嚴(yán)重扭曲，一家同時(shí)擁有A, B. H股的公司，目前有三種完全不同的股價(jià)，所有股價(jià)都同公司基本面

29、沒(méi)有多少聯(lián)系。</p><p>　　2、監(jiān)管體制不健全，市場(chǎng)信用缺失嚴(yán)重</p><p>　　首先，政府對(duì)市場(chǎng)的行政干預(yù)過(guò)多，而且極不規(guī)范。在我國(guó)證券市場(chǎng)上，政府既是規(guī)則的制定者和裁判，同時(shí)也是參與者。為維護(hù)所有者權(quán)益，政府有必要通過(guò)大股東的地位參與上市公司的重大決策，同時(shí)，作為市場(chǎng)規(guī)則的制定者和裁判，用行政手段調(diào)控和干預(yù)市場(chǎng)活動(dòng)也是必要的。問(wèn)題是該管的事情沒(méi)管好，不該管的事情又管得過(guò)多。

30、</p><p>　　其次，違法違規(guī)行為的不斷出現(xiàn)，導(dǎo)致證券市場(chǎng)的公信力嚴(yán)重下降。概括起來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)上違法違規(guī)行為主要表現(xiàn)在以下幾種類型:第一，違反信息披露的原則和要求。第二，操縱市場(chǎng)，損害他人利益。第三，利用內(nèi)幕交易，牟取不正當(dāng)收益。</p><p>　　3、上市公司治理結(jié)構(gòu)不科學(xué)，不完善</p><p>　　我國(guó)的股份制改革發(fā)展己經(jīng)有十幾年了，但公司的法人治

31、理結(jié)構(gòu)仍然存在許多不完善和不科學(xué)之處。其原因是多方面的，最關(guān)鍵的有三點(diǎn):一是公司改制不徹底，現(xiàn)代企業(yè)制度在上市公司中遠(yuǎn)未建立;二是這方面的法律法規(guī)比較缺乏，或者不規(guī)范，或者無(wú)具體實(shí)施細(xì)則;三是近幾年來(lái)我國(guó)上市公司的發(fā)展速度較快，上市又相對(duì)集中，上市公司集中精力爭(zhēng)取上市而忽略了自身內(nèi)部的建設(shè)和改革?！?】</p><p>　　綜合起來(lái)，我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)中的主要癥結(jié)表現(xiàn)在下述幾個(gè)方面: 1、內(nèi)部人控制問(wèn)題。 2、

32、股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)中存在的問(wèn)題 3、監(jiān)督和激勵(lì)問(wèn)題 4、缺乏上市公司退出機(jī)制 5、投資者教育嚴(yán)重滯后。以上是我國(guó)證券市場(chǎng)存在的幾個(gè)主要問(wèn)題及其原因，顯然不是十分全面，比如還有機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展太慢、證券市場(chǎng)缺乏做空機(jī)制、證券衍生品種太少、市場(chǎng)未能對(duì)外資開(kāi)放等等。</p><p>　　三、促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的構(gòu)想及思路</p><p>　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展、成熟和運(yùn)行，離不開(kāi)證券市場(chǎng)的

33、發(fā)展與完善，特別是隨著中國(guó)加入WTO，開(kāi)放我國(guó)證券市場(chǎng)已為時(shí)不遠(yuǎn)，而這更需要證券市場(chǎng)的健康發(fā)展為基本條件。針對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)當(dāng)前存在的主要問(wèn)題，提出以下促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的構(gòu)想和思路:</p><p>　　(一)完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，盡快實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，結(jié)束分割局面</p><p>　　為了改變中國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)育不良、市場(chǎng)分割零散的現(xiàn)狀，必須從以下幾個(gè)方面著手:</p><p>

34、;　　1、真正實(shí)施股票發(fā)行上市的核準(zhǔn)制度，加快非公有制企業(yè)上市的步伐。非公有制經(jīng)濟(jì)是當(dāng)前我國(guó)最具活力和發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)成分，根據(jù)資源優(yōu)化配置的原則，它們應(yīng)更多的成為上市企業(yè)，以此來(lái)促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)展，從而帶動(dòng)整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。如此，才能加強(qiáng)各上市主體之間的競(jìng)爭(zhēng)，提高證券市場(chǎng)的效率。</p><p>　　2、上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。針對(duì)上市公司國(guó)有股權(quán)過(guò)度集中且不可流通的問(wèn)題，股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化不失為一種明

35、智的選擇。改變現(xiàn)有的公司控制權(quán)過(guò)分集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，有兩個(gè)基本途徑: 一是縮小國(guó)有股存量，有計(jì)劃地使國(guó)家股和法人股進(jìn)入市場(chǎng)流通。 二是進(jìn)一步分散股權(quán)，發(fā)展多元投資主體，特別是培養(yǎng)以各種基金組織為主的機(jī)構(gòu)投資者。這種既有動(dòng)力又有能力的機(jī)構(gòu)投資者，既可以與公司長(zhǎng)期合作從而主動(dòng)監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者，也可以靈活進(jìn)行資產(chǎn)重組從而通過(guò)退出機(jī)制約束經(jīng)營(yíng)者。此外，企業(yè)間交叉持股也是上市公司出資多元化的重要途徑。</p><p

36、>　　3、加快中國(guó)股市統(tǒng)一的步伐。首先，要盡快實(shí)現(xiàn)A, B股的統(tǒng)一。其次，要實(shí)現(xiàn)A, H股的合并。最后，要改變滬、深A(yù)股市場(chǎng)分地而治的局面，盡快實(shí)現(xiàn)A股市場(chǎng)的全面統(tǒng)一。</p><p>　　(二)建立起嚴(yán)格、有序、高效的證券監(jiān)管體制</p><p>　　證券市場(chǎng)的復(fù)雜性和投機(jī)性必然要求有一套嚴(yán)格、高效、有序的監(jiān)管體制，就我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)的實(shí)際情況來(lái)說(shuō)，需要立即著手解決的有以下幾個(gè)方面:&

37、lt;/p><p>　　1、全面推行“保薦人”制度</p><p>　　“保薦人”制度是有效防范風(fēng)險(xiǎn)的措施之一。所謂“保薦人”制度就是由 “保薦人”負(fù)責(zé)發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo)，核實(shí)公司發(fā)行文件與此上市文件中所載資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，并承擔(dān)“風(fēng)險(xiǎn)防范”責(zé)任。</p><p>　　2、建立“獨(dú)立董事”制度的執(zhí)行環(huán)境</p>

38、;<p>　　獨(dú)立董事，又稱外部董事、非執(zhí)行董事或非經(jīng)營(yíng)董事，與董事會(huì)中的其他成員相比，獨(dú)立董事最大的特點(diǎn)在于其獨(dú)立性—獨(dú)立于上市公司及管理層。因此，在上市公司的董事會(huì)中引進(jìn)一定數(shù)量的獨(dú)立董事，可以有效地監(jiān)督其他董事的行為從而保護(hù)所有者(投資者)的權(quán)益。第一，建立對(duì)獨(dú)立董事的監(jiān)督機(jī)制?！蔼?dú)立董事”制度的關(guān)鍵在于獨(dú)立董事的獨(dú)立性，如果無(wú)法保證獨(dú)立董事具有絕對(duì)的獨(dú)立性，則這一制度根本無(wú)法執(zhí)行。第二，出臺(tái)相應(yīng)法規(guī)政策，規(guī)范“獨(dú)立

39、董事”制度。第三，嚴(yán)格獨(dú)立董事的任職資格和條件，提升獨(dú)立董事的個(gè)人素質(zhì)。【9】</p><p>　　3、提高強(qiáng)制性信息披露的頻率、范圍和真實(shí)性</p><p>　　當(dāng)前中國(guó)證券市場(chǎng)存在信息嚴(yán)重不對(duì)稱的問(wèn)題，從而給機(jī)構(gòu)投資者操縱市場(chǎng)提供了巨大的價(jià)格空間和時(shí)間空間，嚴(yán)重?fù)p害了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。造成這一現(xiàn)象的主要原因主就是我國(guó)目前的信息披露的頻率太低、范圍太窄、內(nèi)容不真實(shí)。因此應(yīng)對(duì)信息披露制度

40、予以以下改進(jìn):提高強(qiáng)制性定期披露頻率；擴(kuò)大信息披露內(nèi)容和范圍；充分體現(xiàn)公開(kāi)信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。</p><p>　　4、完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度，發(fā)揮“經(jīng)濟(jì)警察”作用</p><p>　　由于我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度起步較晚，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)證券市場(chǎng)的“經(jīng)濟(jì)警察”作用發(fā)揮得很不充分，甚至在很多時(shí)候還扮演著“小偷”的角色，助封為虐，與上市公司以及機(jī)構(gòu)共同欺騙廣大中小投資者，擾亂證券市場(chǎng)秩序?！?0】

41、為充分發(fā)揮會(huì)計(jì)師制度在證券市場(chǎng)上的重要作用，應(yīng)從以下幾個(gè)方面加以完善:強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的獨(dú)立性；加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的法制建設(shè)；加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的監(jiān)督；重新審定會(huì)計(jì)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。</p><p>　　(三)完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)</p><p>　　事實(shí)表明，良好的公司治理是投資者保持信心的保證，也是證券市場(chǎng)能持續(xù)健康發(fā)展的根本。上市公司的治理結(jié)構(gòu)對(duì)于證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是非常重要的。目前，我

42、國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)存在許多問(wèn)題，現(xiàn)對(duì)完善上市公司治理結(jié)構(gòu)提出以下幾點(diǎn)建議: 1、調(diào)整上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，構(gòu)造多元化投資主體 2、控制內(nèi)部人控制 3、規(guī)范股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)者的職責(zé)及行為 4、激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制的構(gòu)建</p><p>　　(四)實(shí)施有效的退出機(jī)制</p><p>　　實(shí)施退出機(jī)制，將使一些連續(xù)虧損、扭虧無(wú)望或者嚴(yán)重資不抵債的上市公司退出股市，這一機(jī)制對(duì)于中國(guó)的證券

43、市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，意義巨大: 首先，退出機(jī)制的實(shí)施是證券市場(chǎng)健康發(fā)展和走向成熟的標(biāo)志。其次，退出機(jī)制的實(shí)施有利于提高企業(yè)效益，切實(shí)保護(hù)投資者利益。最后，退出機(jī)制的實(shí)施還有助于抑制過(guò)度投機(jī)，樹(shù)立良好的投資理念。</p><p>　　(五)加強(qiáng)投資者教育</p><p>　　境外主要證券市場(chǎng)開(kāi)展投資者教育的歷史可謂源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，但從上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，投資者教育的發(fā)展發(fā)生了重大的變革，各證券市場(chǎng)的監(jiān)管者

44、紛紛將投資者教育作為重要的工作內(nèi)容。</p><p>　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)在最近十年紛紛加強(qiáng)投資教育的主要原因是最近十年的證券市場(chǎng)發(fā)生了深刻的變革，具體表現(xiàn)為:證券市場(chǎng)監(jiān)管理念的變化、投資者人數(shù)急劇增多及證券市場(chǎng)己成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹饕x擇、證券市場(chǎng)的金融創(chuàng)新和由此帶來(lái)投資產(chǎn)品的技術(shù)復(fù)雜性及高風(fēng)險(xiǎn)性、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在投資服務(wù)中的廣泛運(yùn)用及其飛速發(fā)展。【11】</p><p>　　根據(jù)其他國(guó)家、地區(qū)的理論

45、和實(shí)踐，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況，我們尤其應(yīng)重視和加強(qiáng)投資者教育，以發(fā)揮其在證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的獨(dú)特功能和作用。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)從以下三方面進(jìn)行:</p><p>　　第一，投資決策教育。投資決策就是對(duì)投資產(chǎn)品和服務(wù)做出選擇的行為或過(guò)程，它是整個(gè)投資者教育體系的基礎(chǔ)，因?yàn)樽罱K投資者教育是要落實(shí)在投資者的每項(xiàng)投資決策上。</p><p>　　第二，個(gè)人資產(chǎn)管理教育。它是指導(dǎo)投資者對(duì)個(gè)人資產(chǎn)進(jìn)行

46、科學(xué)地計(jì)劃和控制的過(guò)程。投資者教育的范圍應(yīng)超越投資者具體的投資行為，深入到整個(gè)個(gè)人資產(chǎn)管理當(dāng)中去。只有這樣，才能在根本上解決投資者困惑。</p><p>　　第三，市場(chǎng)參與教育。它是號(hào)召投資者為改變其投資決策的社會(huì)和市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行主動(dòng)參與的過(guò)程。這不僅是市場(chǎng)化的要求，也是“公平”原則在投資者教育領(lǐng)域中的體現(xiàn)。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p&g

47、t;<p>　　【1】周正慶:《證券市場(chǎng)導(dǎo)論》，中國(guó)金融出版社2006年版。</p><p>　　【2】周正慶:《證券知識(shí)讀本》，中國(guó)金融出版社2006年版。</p><p>　　【3】李揚(yáng)，王剛:《中國(guó)資本市場(chǎng)的培育和發(fā)展》，經(jīng)濟(jì)管理出版社2008年版。</p><p>　　【4】張紹炎:《股份經(jīng)濟(jì)與證券投資教程》，武漢出版社2005年版。</

48、p><p>　　【5】《上海證券報(bào)》2009年11月6日</p><p>　　【6】吳曉求:《建立公正的市場(chǎng)秩序與投資者利益保護(hù)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社2000年版。</p><p>　　【7】朱義坤:《公司治理論》，廣東人民出版社2004年版。</p><p>　　【8】《美、日、德三國(guó)治理結(jié)構(gòu)比較》，《經(jīng)濟(jì)研究資料》2007年第6期。</