1、自20世紀(jì)50年代MM定理產(chǎn)生以來，資本結(jié)構(gòu)理論沿著三個方向而展開：即公司資本結(jié)構(gòu)是否影響公司價(jià)值；最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是否存在；以及影響資本結(jié)構(gòu)的因素是什么。其中，前兩個方向?qū)儆诶碚撗芯康姆懂牐谌齻€則屬于實(shí)證研究發(fā)展的范疇。
　　 如果企業(yè)均存在各自的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)或者目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，而由于各個公司差異，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)或者目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)很難形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，因此行業(yè)內(nèi)資本結(jié)構(gòu)會出現(xiàn)較大差異。本文假設(shè)行業(yè)內(nèi)各企業(yè)存在相同的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并在證實(shí)

2、行業(yè)間資本結(jié)構(gòu)差異顯著存在、行業(yè)內(nèi)資本結(jié)構(gòu)趨同并且穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，研究行業(yè)內(nèi)資本結(jié)構(gòu)趨同的原因。
　　 本文從行為金融學(xué)角度論述了行業(yè)內(nèi)資本結(jié)構(gòu)趨同的原因，指出行業(yè)內(nèi)跟隨企業(yè)在制定自身資本結(jié)構(gòu)時(shí)，往往由于信息不對稱、聲譽(yù)效應(yīng)而采取跟隨領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的羊群行為，從而使得行業(yè)內(nèi)資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)出趨同的特征。
　　 本文從靜態(tài)和動態(tài)兩個角度對行業(yè)內(nèi)企業(yè)的羊群效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析。從靜態(tài)角度，本文分析了行業(yè)內(nèi)跟隨企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)