1、在股權集中的情況下，上市公司本應由全體股東共同享有的控制權轉移到控股股東手里。與控制權相伴的控制權私利誘使控股股東構造各種利益輸送行為，轉移上市公司利潤和占用上市公司的資源，從而侵害了中小股東的利益。隨著股權分置改革的完成，所有的股票逐漸都可以流通，但是控股股東通過控制上市公司對中小股東的利益進行侵占仍將長期存在，控股股東利益輸送的手段也日益隱蔽和多樣化，從最初的關聯(lián)擔保、非經(jīng)常性關聯(lián)交易，再到股改后的股價操縱手段。這些行為嚴重侵占了上

2、市公司和中小股東的利益，因此，控股股東利益輸送行為成為我國上市公司面臨的一個重要問題。本文在回顧國內外相關文獻的基礎上，從理論和案例分析系統(tǒng)地剖析了我國上市公司控股股東利益輸送行為。 首先，本文先運用委托代理理論、產(chǎn)權理論、博弈理論對控股股東利益輸送行為進行分析，指出控股股東代替中小股東對公司管理層進行監(jiān)督和參與公司的決策，控股股東與中小股東存在著委托代理關系；控制權與現(xiàn)金流量權的分離是控股股東通過利益侵占行為侵害中小股東利益的

3、機理；中小股東在信息能力和經(jīng)濟能力有限的情況下，選擇“搭便車”，從而使上市公司淪為控股股東攫取控制權私利的工具。 其次，文章概括了我國上市公司股權結構的現(xiàn)狀，指出股權分置改革后，由于受制于股權流通的規(guī)定，實際上又人為地制造了新的“股權分置”現(xiàn)象。在這種情況下，控股股東利益往往通過關聯(lián)方擔保，非經(jīng)常性關聯(lián)交易，占用上市公司資金，股價操縱等方式來實現(xiàn)將利益從上市公司轉移至控股股東的目的。這些行為嚴重損害了廣大中小股東的利益，影響上市

4、公司健康發(fā)展，破壞了資本市場秩序。 再次，文章闡述了利益輸送行為的動因是為了獲得控制權私利，然后結合我國的實際情況，分析了控股股東利益輸送行為的約束力量，包括外部監(jiān)管，信息披露，法律制度，獨立董事制度。指出在缺乏這些約束時，控股股東往往為謀求控制權私利，不惜通過利益輸送行為把上市公司利益轉移到他們手里。 最后，將理論聯(lián)系實踐當中，提出了對控股股東利益輸送為治理的對策：建立適度的股權制衡制度，形成合理的股權結構；鼓勵與支持