1、本文以馬克思唯物主義辯證法作為主要研究方法，以馬克思和西方學(xué)者的企業(yè)直接融資理論作為基礎(chǔ)，以期為新時(shí)期我國(guó)中小企業(yè)直接融資發(fā)展問(wèn)題，提供一種以馬克思理論為指導(dǎo)有容納西方經(jīng)濟(jì)理論之長(zhǎng)的政策依據(jù)。本文首先剖析了我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的新特點(diǎn)及當(dāng)前發(fā)展直接融資的有利條件，緊接著研究我國(guó)中小企業(yè)在直接融資方面取得的可喜成就和存在的主要問(wèn)題，然后從不同角度深入解析制約我國(guó)中小企業(yè)直接融資發(fā)展的因素，在借鑒國(guó)外中小企業(yè)直接融資經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情

2、況，提出一系列推進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)直接融資發(fā)展的對(duì)策和建議，力求構(gòu)建一個(gè)完善的中小企業(yè)直接融資體系。 本文內(nèi)容分為五部分，主要內(nèi)容如下： 第一部分，緒論。本部分主要說(shuō)明選題背景和研究意義，歸納相關(guān)的文獻(xiàn)綜述，同時(shí)對(duì)研究方法與文章結(jié)構(gòu)進(jìn)行介紹。 第二部分，中小企業(yè)直接融資的理論分析。本部分首先對(duì)中小企業(yè)直接融資及其相關(guān)概念進(jìn)行界定，并分析各種融資方式之間的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，研究馬克思和西方學(xué)者關(guān)于中小企業(yè)直接融資的理論。

3、 第三部分，新時(shí)期我國(guó)中小企業(yè)直接融資的發(fā)展與障礙。中小企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，在擴(kuò)大就業(yè)渠道、推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增進(jìn)社會(huì)和諧、加速高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)壯大和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面都發(fā)揮了重要作用，是完善社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度不可或缺的力量。我國(guó)中小企業(yè)的組織形式也在發(fā)展中不斷完善，由最初的單一制向多元投資主體的公司制轉(zhuǎn)變，而且股份制步伐不斷加快：創(chuàng)新能力不斷加強(qiáng)，并向資本、技術(shù)密集行業(yè)拓展：部分區(qū)域逐漸出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群趨

4、勢(shì)。這些新特點(diǎn)十分有利于增強(qiáng)中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，提高直接融資能力。與此同時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境運(yùn)行良好，股權(quán)分置改革促進(jìn)資本市場(chǎng)不斷完善，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷壯大，資本市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)，中小企業(yè)直接融資的法律體系和信用體系建設(shè)進(jìn)展加快以及一系列發(fā)展中小企業(yè)直接融資的政策陸續(xù)出臺(tái)，這些都為中小企業(yè)直接融資發(fā)展創(chuàng)造了非常有利的條件。中小企業(yè)不僅在股票融資、債券融資、風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資、政府政策性融資和民間融資等方面均取得了可喜的成就，而且還有新的突破。然

5、而我們也看到中小企業(yè)直接融資發(fā)展還不順暢，還遠(yuǎn)無(wú)法滿(mǎn)足廣大中小企業(yè)的資金需求。有政府政策和社會(huì)融資服務(wù)支持不力，法律體系不健全，資本市場(chǎng)缺乏層次以及中小板、企業(yè)債券市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制不完善等宏觀因素的影響；也有地區(qū)政府投融資政策導(dǎo)向不明確和地區(qū)資本市場(chǎng)、相關(guān)制度不完善等因素的制約。但根本原因在于中小企業(yè)自身的缺陷：企業(yè)制度不完善，管理水平低下。財(cái)務(wù)控制薄弱，技術(shù)創(chuàng)新能力不足，企業(yè)缺乏戰(zhàn)略思考，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差，經(jīng)營(yíng)透明度低，企業(yè)失信行為嚴(yán)重

6、，缺乏優(yōu)秀的中小企業(yè)家和員工團(tuán)隊(duì)及直接融資理念、知識(shí)，以及無(wú)法承受過(guò)高的融資成本等等，嚴(yán)重制約著中小企業(yè)直接融資活動(dòng)及其自身的發(fā)展。 第四部分，中小企業(yè)直接融資經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際比較。本部分不僅介紹了以美國(guó)、日本為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家和以韓國(guó)、以色列為代表的新興工業(yè)國(guó)家在發(fā)展中小企業(yè)直接融資方面的經(jīng)驗(yàn)，還介紹了以印度、馬來(lái)西亞為代表的發(fā)展中國(guó)家的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)比較分析，得出一些啟示與借鑒：中小企業(yè)直接融資的發(fā)展需要政府的大力支持，通過(guò)法律、政

7、策以及資金支持為中小企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)寬松有利的投融資環(huán)境：為滿(mǎn)足中小企業(yè)多樣化的直接融資需求，需要開(kāi)辟二板市場(chǎng)，組建多層次的資本市場(chǎng)體系：積極發(fā)展債券市場(chǎng)為中小企業(yè)拓寬融資渠道：營(yíng)造良好的環(huán)境，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資；除了政府部門(mén)的融資支持外，還需要有一個(gè)完善協(xié)調(diào)的社會(huì)融資服務(wù)體系。 第五部分，推進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)直接融資發(fā)展的對(duì)策思考。本部分針對(duì)中小企業(yè)直接融資存在的問(wèn)題，在借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，指出促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)直接融資發(fā)展

8、需要中央政府及地方政府部門(mén)、社會(huì)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)、資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者和中小企業(yè)的共同努力，才能取得較好的效果。在宏觀層面上：首先應(yīng)構(gòu)建中小企業(yè)直接融資的政府支持體系，包括統(tǒng)一中小企業(yè)行政管理機(jī)構(gòu)，完善中小企業(yè)直接融資的法律法規(guī)，為中小企業(yè)直接融資提供優(yōu)惠政策，建立各種中小企業(yè)基金會(huì)，為資本市場(chǎng)提供融資服務(wù)等。其次結(jié)合企業(yè)金融成長(zhǎng)周期理論，推進(jìn)資本市場(chǎng)多層次、開(kāi)放式發(fā)展，并積極發(fā)展合格的機(jī)構(gòu)投資者，滿(mǎn)足中小企業(yè)多樣化的融資需求。在理清我國(guó)資本

9、市場(chǎng)現(xiàn)有板塊之間關(guān)系的基礎(chǔ)上，建立和完善以滬深證券交易所為核心的主板市場(chǎng)，推出以中小科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心的二板市場(chǎng)，推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展，建設(shè)我國(guó)的三板市場(chǎng)。再次要拓寬直接融資渠道，創(chuàng)新直接融資方式，主要從完善中小企業(yè)板制度，鼓勵(lì)中小企業(yè)債券融資，建立多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資及退出機(jī)制，規(guī)范中小企業(yè)民間融資，積極創(chuàng)新交易工具，實(shí)行資產(chǎn)證券化方面入手。此外還得建立健全中小企業(yè)的社會(huì)支持體系，為中小企業(yè)提供全方位的融資服務(wù)。在中觀層面上

10、：地方政府尤其是欠發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府要充分發(fā)揮對(duì)中小企業(yè)直接融資的支持作用，轉(zhuǎn)變政府職能，強(qiáng)化政策引導(dǎo)意識(shí)和服務(wù)意識(shí)，合理規(guī)劃發(fā)展中小企業(yè)集群，提高中小企業(yè)群體融資能力，促進(jìn)地區(qū)資本市場(chǎng)建設(shè)，引導(dǎo)規(guī)范地區(qū)民間金融發(fā)展。在中小企業(yè)自身建設(shè)方面：要建立中小企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)；提高經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)，實(shí)施科學(xué)化管理；完善財(cái)務(wù)制度，提高信息透明度；加快技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；改變?nèi)谫Y觀念，強(qiáng)化直接融資意識(shí)；走集群化道路，提升群